华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空(kōng)印度首富阿(ā)伊拉克是不是被灭国了达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波(bō)的美国(guó)新兴(xīng)做(zuò)空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资(zī)者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投资者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏骗(piàn)局的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情(qíng)况下(xià)才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还(hái)在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告(gào)中(zhōng)表示(shì)，IEP的(de)股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的伊拉克是不是被灭国了Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的(de)关键指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企业(yè)出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之(zhī)间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研(yán)究(jiū)中假设(shè)，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对(duì)伊(yī)坎来说是一个(gè)重大(dà)挑战。他也(yě)在(zài)报告刊(kān)登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东(dōng)的利益为(wèi)代价获取(qǔ)利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的(de)投(tóu)资范(fàn)例。“我过去25年的(de)激进主义投(tóu)资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的(de)维权原则付(fù)诸于我们的(de)多数控股公司以(yǐ)及我们(men)投资部门持有的(de)少数股权，目前(qián)在(zài)14个上市(shì)公(gōng)司董事会(huì)中(zhōng)都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸来降低风险，尤(yóu)其是(shì)在(zài)我们(men)今天所(suǒ)处的(de)市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产和(hé)其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东(dōng)权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名(míng)的莫过于(yú)今年2月做空(kōng)印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了(le)外资纷纷从(cóng)印度股市撤离(lí)，更(gèng)让印(yìn)度(dù)总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共(gòng)广(guǎng)播电台(tái)称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值(zhí)在(zài)短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼(ní)的个人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成立(lì)于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业(yè)的(de)会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师和(hé)记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在(zài)新(xīn)泽西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让市值(zhí)一度达到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界(jiè)特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生(shēng)产能力(lì)方(fāng)面误导投(tóu)资者。该公司的市(shì)值一度(dù)超过(guò)50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后(hòu)暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推特后，推(tuī)特的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时(shí)，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约(yuē)8％。

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