芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影(yǐng)响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三(sān)因素(sù)框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的(de)上升(shēng)，更(gèng)重要却(què)被忽(hū)视(shì)的因素是青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高青年(nián)失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约(yuē)132万青(qīng)年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆解为青年(nián)失业人(rén)口、总人(rén)口、劳动参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自(zì)失业(yè)增(zēng)加(jiā)，不要忽(hū)略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也是(shì)抬高(gāo)失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人(rén)员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由低(dī)到高(gāo)两个(gè)特(tè)点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业，但是知(zhī)识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业(yè)就业复(fù)苏结构的分(fēn)化，带(dài)来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万(wàn)；二是部分(fēn)群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一(yī)部(bù)分(fēn)，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分(fēn)母端越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去年同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年失(shī)业(yè)率却较去年(nián)4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的主要是三个(gè)因素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年劳动力(lì)的变化。这三个(gè)因素(sù)均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不(bù)能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一(yī)定是失业(yè)增加的结(jié)果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳(láo)动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则不能忽视(shì)分母的变(biàn)动，因为(wèi)青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率(lǜ)的分母在(zài)下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口在此期间从(cóng)5481万(wàn)人大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动(dòng)的是(shì)失业(yè)人口数量（分子(zi)），但决定青年(nián)失业率变动的(de)却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于(yú)服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时，披露(lù)了当前青年(nián)就业和失业人(rén)数的基(jī)本(běn)情况：“初步(bù)测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在(zài)校学生；参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形势好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带(dài)来32万左右(yòu)的新(xīn)增(zēng)失(shī)业人(rén)口。尽管今年(nián)4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业(yè)人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业(yè)形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青(qīng)年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅(fú)攀(pān)升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年(nián)群体由于(yú)工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业(yè)裁(cái)员(yuán)时(shí)首当(dāng)其(qí)冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青(qīng)年失(shī)业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工(gōng)作过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)。各(gè)年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄越低(dī)，平均受(shòu)教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的(de)，这(zhè)一比例在其他三(sān)个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受(shòu)教(jiào)育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度(dù)从(cóng)低到高

　　青年(nián)失(shī)业人口的行业(yè)与(yǔ)青年就业分布基本一(yī)致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全(quán)部(bù)青(qīng)年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业(yè)集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业(yè)来(lái)看，青(qīng)年失业人口的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了(le)较大规模(mó)的(de)失业。因此，在(zài)挖(wā)掘(jué)青(qīng)年失业(yè)人口来自(zì)何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年就(jiù)业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农业大(dà)量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制造(zào)业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国(guó)民经济分(fēn)类的农(nóng)业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸纳青年就业(yè)比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就业人员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行业(yè)的知(zhī)识密集程度。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教育(yù)年(nián)限在(zài)14年以上，依次是：科学(xué)研究与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增(zēng)幅均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业(yè)所吸纳的青年(nián)就(jiù)业(yè)比例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。

　　但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失(shī)业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总人(rén)数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来看，知(zhī)识(shí)密集(jí)型行业(yè)的青年失(shī)业率大多高于全年龄段失(shī)业(yè)率，如信息技术、教(jiào)育(yù)、科研服(fú)务、公共(gòng)管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏(sū)出现分化。今年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一(yī)季(jì)度复(fù)苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息(xī)技术(shù)服务业的缺口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年(nián)失业人员增长的症(zhèng)结在于服务(wù)业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的整体提高，青年就业大量流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫(yì)情影响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度较低的生活(huó)性服务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的(de)一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业(yè)压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的(de)青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)而(ér)言，这些行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负(fù)增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片步入长期(qī)下降(jiàng)通道(dào)，这将从(cóng)分母端推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为(wèi)疫(yì)情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力首先取决于(yú)城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口，这两部分(fēn)增量未来(lái)都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动力对(duì)应的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代(dài)开(kāi)始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)，人员(yuán)流动恢(huī)复(fù)，新增城(chéng)镇人口数(shù)量(liàng)会较(jiào)去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然较难回(huí)到十(shí)三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄(líng)段群(qún)体(tǐ)，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。根据(jù)今年(nián)3月统计局(jú)披(pī)露的青年就业(yè)和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入(rù)或有意(yì)愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次人口普查(chá)时，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率的(de)下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(z罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片ài)校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加(jiā)了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场，在未(wèi)来经济(jì)和(hé)就业好转后(hòu)会(huì)回到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出当(dāng)月“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇导致本(běn)科(kē)毕业即进(jìn)入(rù)就业(yè)市场(chǎng)的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上会(huì)将(jiāng)部分青年人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同，在(zài)失(shī)业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能(néng)解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始(shǐ)负增长，未(wèi)来青年(nián)失业率的(de)变(biàn)动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要，这也是人口(kǒu)长周期(qī)变(biàn)化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点(diǎn)：一是(shì)调(diào)查失业(yè)率是(shì)城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并未(wèi)包含在(zài)内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失业率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的(de)问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇(piān)报(bào)告如(rú)无特别(bié)说明，各概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加(jiā)社会(huì)经济(jì)活动(dòng)的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员(yuán)和失(shī)业(yè)人员”，因此没有就(jiù)业意(yì)愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口不计(jì)入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失业人(rén)口(kǒu)可能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失(shī)业率来(lái)自(zì)全(quán)国月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)。该(gāi)项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年(nián)进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范(fàn)围为中国(guó)大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反映(yìng)劳动力(lì)市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查(chá)范(fàn)围覆(fù)盖全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年(nián)度人(rén)口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查(chá)则在长表部(bù)分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业(yè)人(rén)员(yuán)总数(shù)会根据普查数据(jù)进行(xíng)修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次(cì)年的(de)年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数据的差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等(děng)不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框(kuāng)架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来自(zì)何(hé)处(chù)

　　研(yán)报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学(xué)家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机(jī)构：德(dé)邦证券股份有限公司

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