22寸是多少厘米　　财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值(zhí)的(de)基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智(zhì)能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯822寸是多少厘米3.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在(zài)一(yī)季报(bào)中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)大类行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)22寸是多少厘米能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报(bào)表达(dá)了仍对(duì)新能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在(zài)AI的(de)“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他(tā)选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要(yào)控(kòng)制持(chí)有(yǒu)比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到明(míng)显的受(shòu)益(yì)标(biāo)的，就(jiù)没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估值体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的确(què)认，中(zhōng)微(wēi)观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大(dà)模(mó)型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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