在(zài)锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层(céng)对中国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司(sī)一季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压力(lì)已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映了(le)电池(chí)厂商们(men)近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅(xùn)速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)续(xù)两日(rì)上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三季度(dù)将迎(yíng)来大规(guī)模交付，而储能大(dà)规模交付(fù)会(huì)带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持(chí)在这(zhè)个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于(yú)电(diàn)池(chí)厂商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为(wèi)，在碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格(gé)之后(hòu)，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地(dì)年产(chǎn)20万吨(dūn)高(gāo)端正极(jí)材料项目(mù)、桐城(chéng)基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一(yī)期、柳小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报(bào)显示(shì)，其截(jié)至报告期(qī)末(mò)其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力(lì)，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外(wài)购(gòu)只是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水位(wèi)下(xià)降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报(bào)也(yě)显示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存较低(dī)的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中指出(chū)，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库(kù)存不足(zú)1个月(yuè)；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极(jí)低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全(quán)球化(huà)步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)该公(gōng)司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年(nián)上升空间预(yù)计会高(gāo)于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计会在(zài)下半年放(fàng)量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度(dù)开始将进入交(jiāo)付小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计(jì)算，储能业(yè)务(wù)已经占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动(dòng)力电池上升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个(gè)需求量(liàng)大(dà)于供应量的领域，不存(cún)在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求(qiú)，每(měi)年到了第二季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招标(biāo)、立(lì)项都(dōu)在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二季(jì)度以后，目前订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况看(kàn)来(lái)是供(gōng)不(bù)应求(qiú)。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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