AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持(chí)续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无(wú)数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健(jiàn)康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重在(zài)季报中(zhōng)也(yě)明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上(shàng)的(de)类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是(shì)一个和(hé)互联(lián)网行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人(rén)工智能(néng)完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确(què)实开始方方面面开始影响我们(men)的(de)生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只(zhǐ)个(gè)股均为(wèi)一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字)体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也还(hái)有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮(lún)科技创(chuàng)新周(zhōu)期的(de)序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发(fā)展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于(yú)对(duì)未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全(quán)要素生(shēng)产率的(de)提升，充(chōng)分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业(yè)应用(yòng)等，这是(shì)一个系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益(yì)投(tóu)资部总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调(diào)整了(le)行业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的(de)配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表达了(le)对(duì)人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字的人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极(jí)大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的(de)需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前(qián)保留(liú)一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在(zài)一季度(dù)对(duì)TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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