北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈(hā)如(rú)期(qī)落(luò)下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾(céng)多次(cì)公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理rào)中(zhōng)国公(gōng)司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国(guó)是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而(ér)这即便有一(yī)些不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的(de)分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财(cái)经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等(děng)待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差(chà)距最大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有(yǒu断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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