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事出有因必有妖下一句怎么回,事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼

事出有因必有妖下一句怎么回,事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼 连创33年高位!除了股神青睐 日股爆发背后还有哪些“秘诀”?

  如果要论二(èr)季度迄今,全球股票市场中最为靓(jìng)丽的一道“风景(jǐng)线”,那么显然非日(rì)本(běn)股市(shì)莫属(shǔ)!

  周(zhōu)五(5月19日),日经225指数进一步强势高开逾1%,最高触及30924.47点,创(chuàng)下了自1990年8月以来的新高,收在30808.35点。在本周早些(xiē)时候,东证指数已经(jīng)率先创下(xià)了1990年8月3日(rì)以来的最高收盘点位(wèi)。

连创33年高位!除了(le)股神青睐 日股(gǔ)爆发(fā)背后还有哪些“秘诀(jué)”?

  多组对(duì)比(bǐ)可以显示出日股今年以来的强势:东(dōng)证指数年内已累计上涨了逾(yú)15%,远远超过了标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数约(yuē)9%的涨幅(fú)。截止本(běn)周三,追踪(zōng)日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8%,而(ér)追踪(zōng)标(biāo)普(pǔ)500指数的SPDR S&;;P 500 Trust (SPY)同期(qī)涨幅(fú)则(zé)仅(jǐn)为8.6%。

  如果把(bǎ)周(zhōu)期缩(suō)短(duǎn)到二季度迄(qì)今的短短(duǎn)一个半月,日(rì)股(gǔ)的(de)涨幅更是在全球主(zhǔ)要股指中几无敌手(shǒu)……

连创33年高位(wèi)!除了股神青睐 日(rì)股爆发背后(hòu)还有哪(nǎ)些“秘诀”?

  日(rì)股为何能一举领涨全球?对于许多(duō)国际市(shì)场(chǎng)的投资者而言,近来(lái)提到日股的优异表现,脑海(hǎi)中第一时(shí)间浮现出(chū)的,无(wú)疑(yí)都是(shì)“股(gǔ)神”巴(bā)菲特在(zài)上(shàng)月对日本市场表现出的强烈(liè)投(tóu)资(zī)意愿。正是巴(bā)菲特(tè)进一步增持(chí)了日(rì)本五(wǔ)大商社仓位(wèi),令越来(lái)越多的(de)业内(nèi)人(rén)士开始注(zhù)意到这一(yī)全球第三大经(jīng)济体(tǐ)的巨(jù)大投(tóu)资(zī)机会(huì)。

  不过,日股本(běn)轮爆发背(bèi)后的(de)成功(gōng)秘诀(jué),真的仅仅只是(shì)获得了“股(gǔ)神”的(de)青睐(lài)吗?

  答案显然没那么(me)简(jiǎn)单(dān)!事实上(shàng),在M&;;G Investments亚太股(gǔ)票(piào)团队联席主管Carl Vine看(kàn)来,并不是(shì)巴菲特(tè)的(de)出现让(ràng)日股变得吸引人。巴菲特所看(kàn)到(dào)的(机会)其实也正是其他人眼下正在(zài)看到(dào)的,人们(men)对(duì)日股的前景正(zhèng)感到非常兴奋!

  至于(yú)究(jiū)竟(jìng)有哪些因素在推(tuī)动着日股上(shàng)涨(zhǎng)?“干货”其实(shí)有很(hěn)多……

  狂(kuáng)热(rè)的(de)外(wài)资买需

  根据东(dōng)京(jīng)证券交易(yì)所(Tokyo Stock Exchange)的数据显示,外国投(tóu)资者目(mù)前已经连续第(dì)六周(zhōu)成为了(le)日(rì)本(běn)股(gǔ)票的净买(mǎi)家。在此期间(jiān),外国投(tóu)资者(zhě)大举涌(yǒng)入了日股股票和期货市场,净流入(rù)逾300亿美元(yuán),是过去(qù)10年(nián)最大规模的资金流入之一。

连(lián)创33年(nián)高位(wèi)!除了股神青睐 日股爆(bào)发背后还(hái)有哪些“秘诀”?

  根据交易所(suǒ)的数据,在截(jié)至(zhì)5月12日的最近一周内,海(hǎi)外交易(yì)者又净(jìng)买(mǎi)入(rù)了价值7810亿日元(约合57亿(yì)美元)的股票和期货(huò)。

  杰富瑞日本(běn)股票策(cè)略师Shrikant Kale表示,自(zì)2012年“安倍经济学”时代初期以来,他就从未见过外国投资者(zhě)对日本如此感兴趣。

  在欧美银行系(xì)统(tǒng)不稳定和信用紧缩(suō)风险(xiǎn)的笼罩(zhào)下(xià),越来(lái)越多的海(hǎi)外(wài)投资者似乎看到了日本股市作(zuò)为避险地的“稳定(dìng)性”。日本股(gǔ)票给人的长期低(dī)迷印(yìn)象正在(zài)减弱,持续稳定(dìng)在1美元兑换130日元的日元汇率、以(yǐ)及股神巴菲特对日(rì)本五大(dà)商社的(de)增持(chí),也令(lìng)不少海外投资(zī)者对投资日(rì)本产生了更(gèng)多的兴(xīng)趣(qù)。

  高盛日本公司就表示,近来已受到(dào)了(le)越来越多平时(shí)不太(tài)关注日本(běn)市场的海外投资者(zhě)的咨询。不少海外投资者在看到(dào)日本股(gǔ)市(shì)的涨幅超过美(měi)股(gǔ)后,开始调查其(qí)中的(de)原因(yīn),他们的建仓(cāng)买入(rù)又(yòu)进一步(bù)促使股(gǔ)市上涨(zhǎng),形成了(le)目前的(de)良性循(xún)环。

  一个值得留意(yì)的(de)现象是,在巴菲(fēi)特上月公(gōng)开(kāi)表态力挺日(rì)股后(hòu),包(bāo)括对冲(chōng)基(jī)金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在(zài)内华尔街(jiē)资本(běn)也已(yǐ)相继造访日本。这些海(hǎi)外资(zī)金有意复制巴菲特的策略(lüè),通过低成本(běn)日(rì)元融资押注高股息日元资产。

  其(qí)实(shí),巴菲特在日本五大商社上的(de)加大(dà)投资(zī),也存在着在国际市场上(shàng)分(fēn)散投资对(duì)象的想(xiǎng)法。虽(suī)然巴菲特相信美国(guó)的增(zēng)长潜力(lì),但(dàn)过度集中会产(chǎn)生风险。

  嘉信(xìn)理财(Charles Schwab)首席全球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出,日本(běn)股市的回报率是在波动性(xìn事出有因必有妖下一句怎么回,事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼g)远(yuǎn)低于美国(guó)科技股的情况(kuàng)下实现的(de)。这意味着日(rì)本股市对(duì)美国(guó)投资者(zhě)来说应该颇有吸(xī)引力。对美(měi)国债务上限的担忧可能也刺激了一(yī)些“末日准备(bèi)者”涌入日本(běn)股(gǔ)市,以(yǐ)此作(zuò)为(wèi)避险手段(duàn)。

  法国兴(xīng)业银行分(fēn)析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在(zài)周(zhōu)二(èr)的一份(fèn)报告中也表示,“外资(zī)的(de)回归是日本(běn)股市复苏(sū)的重(zhòng)要标志(zhì)。(我们)将继(jì)续对(duì)日本股票维持(chí)超配,并偏(piān)向银行(xíng)、金融和价值股的投(tóu)资。”

  深(shēn)层次的企业治理变革(gé)

  当然,在海外投资者今(jīn)年对(duì)日(rì)本产生兴趣之前,他(tā)们此前在(zài)这片“失落地带”曾(céng)经历过长达(dá)数十年(nián)虚假的曙光和令人失望的低回报。那么(me)这一次,即便有(yǒu)着避险和多元化分散投资的需求,他们(men)又为何(hé)铁了心一定要来日本(běn)市场?日(rì)本市场的吸引力就一定远超全球其(qí)他地区吗(ma)?

  这便不得(dé)不提日本市场眼下(xià)正经历(lì)的一(yī)场(chǎng)“蜕变”了!

  金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì),日本(běn)股(gǔ)市本(běn)轮上涨的(de)主要原因(yīn)还源(yuán)于治(zhì)理标准的(de)提高,以及(jí)企业部门推动向股(gǔ)东返还现(xiàn)金。日本多(duō)年(nián)的(de)公司治理改革已开始见(jiàn)效,这项改革最初(chū)由已(yǐ)故前(qián)首相安倍晋三倡(chàng)导。

  Rosenberg指出,目前日(rì)本企业的(de)派息已大幅增加,在截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)的财年中(zhōng),日本企(qǐ)业宣布的回购规模已飙(biāo)升(shēng)至9.7万(wàn)亿日元(合714亿美元(yuán))的(de)历史最高水平。

  Rosenberg还发现,近50%的日本公(gōng)司资产负债表上(shàng)有净(jìng)现金,而美国(guó)的这(zhè)一(yī)比例只有20%多一(yī)点;东证指数成分股(gǔ)公司中约(yuē)有54%的公司(sī)股价低于每股账面价(jià)值,而(ér)标普500指数成(chéng)分股中这一(yī)比例仅(jǐn)为(wèi)7%。单从市净(jìng)率等估(gū)值指标来(lái)看,这就(jiù)为日本股市提供了更坚(jiān)实的底部和更高的上限。

  今年3月底,东京证券(quàn)交易所为(wèi)了改变股价跌破每股净资产(chǎn)——市净率低于(yú)1倍的情况(kuàng),还请求上市企业在意识到资本成本的前提下推(tuī)进经营并公(gōng)布改(gǎi)善(shàn)方案等。

  与此相呼(hū)应的(de)行动已开始扩(kuò)大。4月下旬,JVC建(jiàn)伍株式(shì)会(huì)社推(tuī)出(chū)了力争“早日实现(xiàn)市净率超(chāo)过(guò)1倍”的中期(qī)经营计划和股票(piào)回购,股价随后大涨近4成。清水(shuǐ)建设(shè)株式会社4月下旬也宣(xuān)布了(le)上限200亿日元的股(gǔ)票回购(gòu)和积极压(yā)缩政策性(xìng)持股的方针,该(gāi)公司(sī)股价(jià)随后上(shàng)涨了10%。

  包括软银、丰田汽车、三菱商事(shì)在(zài)内的日本龙头(tóu)企业在近期(qī)公布财(cái)报时(shí),也(yě)均宣布了(le)新的股票回(huí)购计划。不少分(fēn)析师(shī)预计,到今年5月底,各日(rì)本(běn)上市(shì)公司(sī)的回(huí)购规(guī)模将进一(yī)步(bù)创下新纪(jì)录。

  高(gāo)盛首(shǒu)席日本股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示:“(东京证(zhèng)交所)主题正(zhèng)引起(qǐ)许多海(hǎi)外投资者的共鸣,他(tā)们开始看到(dào)这方(fāng)面(miàn)的(de)有利证(zhèng)据(jù)。在交易所这些变化的推动下,许多公司正在回购股份,厘清经常令人困惑的(de)交(jiāo)叉持股,并(bìng)在定期(qī)公(gōng)开会议之(zhī)前与股(gǔ)东进行(xíng)更密切(qiè)的接(jiē)触(chù)。”

  对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示,东京(jīng)证交所的鼓(gǔ)励意味着“过去两年在这方面发(fā)生的事情比过去30年还要(yào)多”,这(zhè)是(shì)股市充(chōng)满活力表现的最大单一原因。他们(men)对提高股本回报(bào)率(lǜ)有着(zhe)坚定(dìng)的(de)态度,希(xī)望(wàng)市(shì)值(zhí)上升。

  宽货币(bì)、稳经济

  最(zuì)后,日本央行目前依(yī)然宽松(sōng)的货币政(zhèng)策和日(rì)本相对稳健的经济(jì)基本面,显然(rán)也对日股的表(biǎo)现构成了提振。

  尽管新行长植田(tián)和(hé)男上月已走(zǒu)马上任,但日(rì)本央行暂时仍未改变其(qí)大规模的(de)货币宽松路(lù)线(xiàn)。即便日本(běn)通货膨胀率超过了(le)央行2%的目标,但植田和男依然强(qiáng)调,“还不能放心地说(shuō)通(tōng)胀(达到了央行目标)”。

  相比(bǐ)之(zhī)下(xià),欧美央行今年上半年还在(zài)持续加息,并(bìng)已(yǐ)被(bèi)迫在(zài)物价与经济稳(wěn)定之间作(zuò)出艰难抉择。继(jì)续宽松的日本央行(xíng)眼下依然处于能让海外投资者放心购买的状态。

  日本宏观(guān)经济的(de)表现目(mù)前也相(xiāng)对更为稳健。日本内阁府17日公(gōng)布的数据显(xiǎn)示,今年前三个(gè)月日本国内生(shēng)产总值(GDP)折合成年率增长1.6%,创下了(le)近三个季(jì)度以来新(xīn)高。

  日本国家旅游局表示,受益于中国放宽旅(lǚ)行(xíng)限制,4月商务和休闲外(wài)国游客人数从此前的182万攀(pān)升至195万(wàn)。高盛策略师在报告中(zhōng)指出,考虑到(dào)入境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日(rì)本央行(xíng)持续宽松等积极因(yīn)素(sù),日本这个(gè)世(shì)界(jiè)第(dì)三大(dà)经济体的前景十分强(qiáng)劲(jìn)。

  值得一提的是,从经济合作与发展组织的(de)经济前景指数来看(kàn),日本目(mù)前(qián)是(shì)七国集团中唯(wéi)一一(yī)个超(chāo)过临界线100的。

  日本第三大在线经纪商(shāng)Monex的首(shǒu)席策(cè)略(lüè)师Takashi Hiroki表示,日本(běn)企业的业绩似(shì)乎相当(dāng)不错,重要的(de)汽车行业(yè)预(yù)计利润将增长。以内(nèi)需(xū)为导向的企业正受益于入境(jìng)游增长的前景,而(ér)大型(xíng)银(yín)行也(yě)获得了丰厚(hòu)的收(shōu)益。预计日本股市到今(jīn)年(nián)年底将(jiāng)进一步上涨10%或更多(duō)。

  里昂(áng)证券也认为,日本股市今(jīn)年的涨势(shì)或将延(yán)续下去,因盈利增长、股(gǔ)票(piào)回(huí)购和估(gū)值仍处于(yú)低位吸引了买家,巴菲特的认可、公司治理的改(gǎi)善均提振了市(shì)场,而企业财(cái)报(bào)的不俗表(biǎo)现(xiàn)或有(yǒu)望成为(wèi)最新的上行催化剂。

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