4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高(gāo)位(wèi)，加(jiā)之市场(chǎng)对(duì)新(xīn)年度减产(chǎn)喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹担忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持续(xù)上涨。而国外金(jīn)融市场风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外(wài)棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直(zhí)维持倒挂的格(gé)局，近期随(suí)着国内棉价连(lián)续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较(jiào)强的(de)原因在于国(guó)内(nèi)供(gōng)需矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也好于(yú)预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析(xī)师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负(fù)荷(hé)达到(dào)75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排(pái)单(dān)时间达(dá)到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工(gōng)负(fù)荷及订单(dān)排单时间达到近两年(nián)来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉花市场消(xiāo)费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价(jià)格持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游订单明(míng)显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布价(jià)格近期均有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的(de)推(tuī)动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出(chū)现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗(miáo)带(dài)来了(le)不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于(yú)新年(nián)度产(chǎn)量(liàng)大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提(tí)供了助推剂(jì)。5月新疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随(suí)大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度(dù)引(yǐn)发了市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地(dì)区(qū)棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的(de)调(diào)研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开(kāi)启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是(shì)行业(yè)人士(shì)对新年度(dù)供(gōng)应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内(nèi)价格(gé)明显上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应(yīng)端方面，在(zài)意向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的(de)双重作用下，新年(nián)度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大增加。需求端(duān)，目前(qián)下游(yóu)纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端(duān)带来的负反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长(zhǎng)期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已(yǐ)经成(chéng)为支(zhī)撑全(quán)球棉花(huā)消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注(zh喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹ù)意(yì)的(de)是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布(bù)的美(měi)棉周度(dù)净(jìng)签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价(jià)格(gé)也随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉(mián)花(huā)消费量大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全球棉(mián)市供需(xū)有(yǒu)望转强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正(zhèng)常出(chū)苗(miáo)生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增强，国内棉(mián)花价格(gé)随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国(guó)内外棉花价差延(yán)续正值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用(yòng)棉成本增加，后续(xù)与外(wài)棉(mián)市(shì)场的竞争压(yā)力或(huò)增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本(běn)面(miàn)缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量(liàng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量(liàng)下滑(huá)是大概率(lǜ)事件(jiàn)，今年(nián)已有许(xǔ)多轧花厂在升(shēng)级改造加工(gōng)设备，对于(yú)产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧(yà)花厂来说，如(rú)果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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