个人养老金(jīn)业务(wù)试点落地(dì)半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人(rén)养老金(jīn)开(kāi)始进(jìn)入为(wèi)期一年(nián)的(de)试点(diǎn)，在全(quán)国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末，个(gè)人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市(shì)场空间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证券公司(sī)凭借其与权益(yì)产品的紧密联系和与投资(zī)者(zhě)的深度了(le)解，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售方面已(yǐ)有多(duō)方实(shí)践。时值个人(rén)养老(lǎo)金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者深入多(duō)家券商，了(le)解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老(lǎo)金业务(wù)正在获得更多证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人(rén)养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年(nián)3月31日，证监会(huì)更新名录中(zhōng)个人养老金(jīn)基金数(shù)量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中信(xìn)证券华(huá)南(nán)新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销方之(zhī)一，证券公司(sī)在个人养老金业务试点的(de)铺(pù)开和推广中持(chí)续发力(lì)，个人(rén)养老金业务也成为大型券商们财富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基(jī)金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品主要有(yǒu)四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前(qián)上线个人养老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只，其(qí)中储蓄(xù)类产(chǎn)品(pǐn)、理(lǐ)财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产(chǎn)品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个(gè)人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅部(bù)分(fēn)具备保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，其(qí)顺利获得(dé)首批个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金销售(shòu)资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共计(jì)126只个人养老金基金(jīn)产品的上线，基(jī)本实现个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人(rén)养老金业务(wù)负(fù)责人向中国基金报记者介绍称(chēng)，中信(xìn)建投已引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续将不(bù)断模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗(duàn)完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责人(rén)指出(chū)，从(cóng)客户服务办(bàn)理的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富(fù)的机构办理个人养老金业务(wù)。因此在服务体(tǐ)系的(de)基(jī)础(chǔ)架构上，风格多样、风(fēng)险收(shōu)益多(duō)元的产品(pǐn)货架(jià)能够带给客户更好(hǎo)的服务办(bàn)理体验，产品布(bù)局的“全面”是个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同时(shí)，从客户(hù)投资选择的角度讲，大(dà)部分客户对(duì)于(yú)金融(róng)产品的特征和策略的认知、对自身(shēn)投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认(rèn)知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机构的“核(hé)心竞争力”。在(zài)全(quán)面引(yǐn)入个人(rén)养老金可投资的产品类(lèi)型的基础上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研究每类产品的特(tè)性；结合存量客户(hù)的个性化(huà)画(huà)像和(hé)客户特(tè)点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估体系(xì)和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说(shuō)，当前阶段认(rèn)可(kě)并(bìng)开通(tōng)个人养老(lǎo)金(jīn)账户的理(lǐ)由，一是(shì)来自开户渠道的(de)多重福利动员，二是(shì)个人养老(lǎo)金带(dài)来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可(kě)否(fǒu)认的是，虽然(rán)开户数量(liàng)众多(duō)，但(dàn)缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元(yuán)自然是需要(yào)在账户内充分(fēn)利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不(bù)少投(tóu)资(zī)者犯难：买(mǎi)什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资者目不暇接，如何(hé)让投资者(zhě)选择(zé)到适合自己的产品(pǐn)，证(zhèng)券公(gōng)司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有(yǒu)近万名高素(sù)质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和(hé)资产配(pèi)置，做到(dào)客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结(jié)合(hé)的方式，注重(zhòng)交(jiāo)流(liú)和体验，为客(kè)户提供有温度的(de)专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时曾介绍，其结合(hé)个(gè)人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基(jī)金评(píng)价标(biāo)准”，综合基(jī)金公(gōng)司治理水平(píng)、投研能(néng)力(lì)、业绩评(píng)价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老金基(jī)金；选出(chū)“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客(kè)户个性化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业(yè)网点数(shù)量在(zài)“金(jīn)融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型(xíng)商业银行的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行(xíng)召开的2022年报(bào)发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经(jīng)累计开立个人养老(lǎo)金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商(shāng)银行。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，鲜有券商愿意(yì)公布投资者通过其(qí)渠道开通个(gè)人养老金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平台上仅可查询商业银(yín)行(xíng)个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中(zhōng)显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的(de)银行中，有22家开设了资金账户和(hé)储(chǔ)蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金交(jiāo)易业务、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银行所拥(yōng)有(yǒu)的产品和渠道优势相比(bǐ)，证券公司个人养老金业务的规(guī)模相对有限，仍处(chù)于积极(jí)开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业(yè)务，自有其独特(tè)“打法”。记者(zhě)注意(yì)到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安此前表示(shì)，其个人养老金业务(wù)从(cóng)引导客(kè)户(hù)形成科学养老理(lǐ)财(cái)观念(niàn)的长远视角出发，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)从产品策略、到产品(pǐn)优选、再(zài)到组合配置的全周期专(zhuān)业资配服务(wù)和一站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出(chū)个人(rén)养老金(jīn)投资一站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提(tí)供(gōng)含账户管理、资产(chǎn)配置、服(fú)务(wù)陪伴于(yú)一体的个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并全方位服务(wù)投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商(shāng)开拓(tuò)个人养老金业务的(de)解决方(fāng)案。东方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)向记者介绍，东方证(zhèng)券基于(yú)对个人养老(lǎo)金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型(xíng)企业(yè)作为个人养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而言，东方(fāng)证券协同系统内(nèi)成员公司开(kāi)展走进企业推(tuī)广个人(rén)养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业(yè)务路上花费的时间(jiān)，提(tí)高服务效率，节约客(kè)户时间。展业初模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗期组织了超(chāo)过100场的(de)个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆(fù)盖企(qǐ)业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬(xún)，券商代销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质的(de)机(jī)构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金(jīn)制度(dù)实施(shī)已有半年，相关(guān)产品的(de)收益率和回(huí)撤情况、产品能(néng)否真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又让客(kè)户体验(yàn)良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品(pǐn)

　　同时服务(wù)上寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为券商财富(fù)管理转型(xíng)的核心方向(xiàng)之一。通(tōng)过(guò)不(bù)断(duàn)完善(shàn)客户服务体系，满(mǎn)足(zú)客户多(duō)层次金(jīn)融需求，促进财(cái)富管理业务高(gāo)质量发展，券商在业(yè)务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商(shāng)业内人(rén)士表示(shì)，在客户分类服(fú)务方面，会根(gēn)据国家(jiā)政策选择社(shè)保(bǎo)关系在(zài)先行城市（地(dì)区）、能享受税优(yōu)且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步(bù)认知的客户进行第一(yī)阶段的重点(diǎn)服务，对其(qí)他客(kè)户(hù)会随着试(shì)点扩大和客户画(huà)像的覆(fù)盖进行后(hòu)续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可重点关注(zhù)企事业单位员工(gōng)，特别是大中(zhōng)型城(chéng)市具有(yǒu)一定经营规模的企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)，他们能(néng)够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意识和(hé)财务认知；这类(lèi)人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增量(liàng)市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通(tōng)过投研优势和(hé)专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡(héng)、积极等不同(tóng)风险(xiǎn)类型的养老(lǎo)基(jī)金，帮助客户建(jiàn)立个人养老(lǎo)金投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公司可以通过加(jiā)强(qiáng)顾问服务，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导(dǎo)客户(hù)持续(xù)参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客户养老投(tóu)资的(de)获得(dé)感、体验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结(jié)构(gòu)和不同资(zī)金体量(liàng)制定个性化养老策(cè)略。比如对每年享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易(yì)懂(dǒng)的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供(gōng)更丰(fēng)富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计算器、个(gè)性化的补充养老解决方案、定期的(de)养老方案跟(gēn)踪报告以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公(gōng)司(sī)需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建养老金第(dì)三支柱的(de)重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通过教育和陪(péi)伴(bàn)，提高客户对个(gè)人养老金的认知。走进企事(shì)业(yè)单位，通(tōng)过上门服务的方(fāng)式触(chù)达企业和(hé)客户，举办专题(tí)讲座(zuò)、在线研(yán)讨会和(hé)投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个(gè)人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期(qī)规划，激发客户对个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建立(lì)内(nèi)容丰富的一站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实(shí)用(yòng)养老工具（如节(jié)税计算器），加(jiā)强与客户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应用方(fāng)面，引入智(zhì)能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据(jù)客(kè)户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目标退(tuì)休年(nián)限，定制化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具(jù)，帮(bāng)助(zhù)客户更好地实现养老投(tóu)资保值增(zēng)值。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)相关业务负(fù)责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技(jì)”，在(zài)大数(shù)据智能客(kè)户分析系统的基础上，可(kě)以针对不同(tóng)养老诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的个(gè)性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不(bù)同生命(mìng)周期和年龄阶段的(de)客户提供专业的、一(yī)对一的养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行(xíng)半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能不(bù)能(néng)满足(zú)真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到，目(mù)前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场149只公募养老(lǎo)基(jī)金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业(yè)内人士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满足养老需(xū)求(qiú)，投资者(zhě)更希(xī)望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户保值增值，否(fǒu)则将违(wéi)背客户通过投资达到‘养老目的’的(de)初衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人(rén)介(jiè)绍(shào)，目(mù)前个(gè)人(rén)养老金可投资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧(cè)重本金(jīn)安全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做到在(zài)保证其特(tè)点达到(dào)的(de)同时又(yòu)规(guī)避(bì)掉(diào)该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低(dī)波低回撤对于离退休时点较近(jìn)的投资(zī)者比较合适，性价比高(gāo)的中(zhōng)波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年(nián)才(cái)退休(xiū)的投资者也是可(kě)以选(xuǎn)择的(de)，拉长周期(qī)看也能(néng)满足客(kè)户养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适(shì)用(yòng)、有(yǒu)效且(qiě)动态适配的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的(de)评价，能较为清(qīng)晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或(huò)者同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才能真正将好的(de)产(chǎn)品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标风险型(xíng)和目标日(rì)期型两大(dà)类，投资者可(kě)以根据自身(shēn)投(tóu)资目标和风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)选(xuǎn)择具体的产品。比如低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳(wěn)健类产品，通过严格控(kòng)制股票(piào)资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇(zhèn)职工养老金替代率(lǜ)尚有不足(zú)，根据国(guó)际经验，如果退(tuì)休后的(de)养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的(de)生活(huó)水平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是一个重要(yào)考量(liàng)。由(yóu)于(yú)个人(rén)养老金取用需要达到年龄(líng)等条(tiáo)件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定的短期波动，对于(yú)追求(qiú)长期投(tóu)资收益的客户(hù)，可以配置一定(dìng)高比例资(zī)金在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相关业(yè)务负(fù)责人也认为(wèi)，个人养老金产品具(jù)有一定(dìng)的普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓长期(qī)保值(zhí)增值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在(zài)资产角度，想要(yào)实现长期(qī)资金的稳(wěn)健(jiàn)投(tóu)资回报(bào)，资产配置不可或缺。通过(guò)投(tóu)资(zī)不同品种、不(bù)同收益特征、低相关性的金融资(zī)产，有助(zhù)于实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从而更好地满足投(tóu)资(zī)者的养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)目(mù)标。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业(yè)务积极发展的同时，与渠道网点和(hé)客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券商(shāng)如何突破(pò)自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异(yì)化的发展，可以说是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负(fù)责(zé)人表(biǎo)示，银行(xíng)、券(quàn)商、基金独立销售机构都可参(cān)与到为客户提供个人(rén)养老基金服务，几类机(jī)构优势互补(bǔ)，严(yán)格意义上说是竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构(gòu)可以(yǐ)根(gēn)据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势(shì)，服务好有养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来(lái)还有以下(xià)三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强(qiáng)基础设施建(jiàn)设，能在服(fú)务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更加丰富(fù)，除特殊产品外(wài)，增(zēng)加可为客(kè)户(hù)提供的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划(huà)业(yè)务合(hé)规性(xìng)，为(wèi)不同的客户(hù)提供基于客户(hù)需(xū)求(qiú)和画像(xiàng)的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人提(tí)出，当前的(de)政策要求(qiú)下，客户如果想在(zài)券商端参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)，需要分(fēn)别在银行端(duān)、个税端进行一系列前(qián)序(xù)操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流(liú)程(chéng)的投资者(zhě)来(lái)讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的管理要求，券(quàn)商暂时无法(fǎ)上线储蓄(xù)类、理财类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品，可供投资者选择(zé)的(de)产(chǎn)品种类较为(wèi)单一，难以进(jìn)一步为投资者提(tí)供更丰富的个人(rén)养老金配置方(fāng)案(àn)。未(wèi)来期(qī)待能够从政策端进(jìn)一步简化投(tóu)资者的办理流(liú)程，提升(shēng)客户体验；给予券商在多(duō)样(yàng)化个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入和研发上的政策支(zhī)持，丰富客户多元(yuán)化的(de)投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商(shāng)发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人所得税退税的(de)开始，不(bù)少人发现自己(jǐ)的退税比去年(nián)多了不少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入(rù)了金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺激了不少本来(lái)不想开户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社部披(pī)露的(de)数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加(jiā)人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月(yuè)的时间里(lǐ)，增加(jiā)了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户(hù)数(shù)快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中(zhōng)国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户(hù)的三千多万人中，仅900多万(wàn)人(rén)完成了资(zī)金储存。

　　从记(jì)者走访(fǎng)的结果(guǒ)来看(kàn)，个(gè)人养老金产品的收益率(lǜ)远低(dī)于预期，是大多人不愿(yuàn)意(yì)入金(jīn)的主要(yào)原因。而选择开(kāi)户(hù)的原因(yīn)主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题？银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人认为(wèi)，这是一个(gè)专业活，既(jì)需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规(guī)划，也需要业务人员及(jí)其所在机构有比较专业(yè)且综合的(de)服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分投资者认为，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难(nán)以充分满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的(de)全面需(xū)求(qiú)，还需要结合其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数(shù)产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急(jí)资(zī)金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人(rén)养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的现(xiàn)象没(méi)有(yǒu)随之发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)。

　　中国(guó)保险资(zī)管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五(wǔ)道口全球金(jīn)融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人养老金(jīn)试(shì)点效果呈“两(liǎng)低三不”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例(lì)低、已缴费人数占建立(lì)账户人数(shù)比例(lì)低；产品(pǐn)供应不均衡、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问(wèn)题(tí)，国(guó)家金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手，率先(xiān)增加(jiā)养老保(bǎo)险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管(guǎn)理总(zǒng)局(jú)已向业(yè)内就(jiù)关于促进专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)发展有关事项征求(qiú)意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保险拟由(yóu)试点业务转为(wèi)常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为(wèi)常态(tài)化业务，参与该项业务的险企数(shù)量将增加不少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这意味(wèi)着个人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产品名单也(yě)将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进(jìn)取型两种风格账户供客户选择。据各(gè)家保险公司披露的(de)专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳(wěn)健(jiàn)账户(hù)结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家(jiā)金融(róng)机(jī)构呼吁从产品设计端解(jiě)决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他(tā)投资(zī)风险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退(tuì)休人群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险、为(wèi)高龄人(rén)群(qún)储备失能(néng)养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资产、为退休人(rén)群规(guī)划遗产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必(bì)须切实从客户(hù)需(xū)求出发；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承(chéng)担、减少或转移上述(shù)“老(lǎo)龄风险”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融产品的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利于(yú)民、普(pǔ)惠(huì)百姓(xìng)，运用好(hǎo)专业的金融工具(jù)、做(zuò)艰难但长(zhǎng)期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有良好增值(zhí)能力资产的养老产品取决于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的(de)产品设(shè)计能力和资(zī)产管理(lǐ)能力(lì)。“证券公司作为财富(fù)管理服务提供(gōng)商，可(kě)以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功(gōng)能方面更有竞(jìng)争力的产品(pǐn)”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体的产品设计(jì)之中。其个人养老业务负责(zé)人建议，参(cān)考部分发(fā)达(dá)国家的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来(lái)可(kě)以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投(tóu)资者(zhě)的可(kě)选标(biāo)的，更好(hǎo)地分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团(tuán)中国区(qū)总裁(cái)张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空(kōng)账”。也就是(shì)说(shuō)，参与者(zhě)可以(yǐ)直(zhí)接在开户的时候做投资(zī)选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人(rén)养老金可能面临的流动性问题(tí)，长(zhǎng)城(chéng)人寿(shòu)保险股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)总经(jīng)理王玉改近(jìn)日(rì)表示，保险公(gōng)司可以(yǐ)通过“保单质押贷款(kuǎn)”等(děng)多种(zhǒng)金融工(gōng)具来解决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老的全面需求，多家券商还发(fā)力个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)以外的(de)个人补充养(yǎng)老金融方案(àn)，例如银河证券的“安养计(jì)划(huà)plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职群(qún)体养老规划的(de)长期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已(yǐ)退休(xiū)人群养老需求的流动(dòng)性(xìng)、安全(quán)性、稳健(jiàn)性(xìng)等特点，设计(jì)出多(duō)层(céng)次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方案(àn)，积极履行养老保障社(shè)会责任，力(lì)争为居(jū)民提供持续卓越的养老规(guī)划与(yǔ)满(mǎn)足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”则基于个(gè)人养老场景，引入(rù)更丰富的(de)养老型年金、增额终身(shēn)寿(shòu)等不同品类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和(hé)保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资(zī)产配置需(xū)求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务中的企业年(nián)金(jīn)业务，银河证券还上线了自研的年金综(zōng)合评(píng)价系(xì)统。该系(xì)统可以(yǐ)通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股市(shì)债市数据，展示(shì)客(kè)户委托年金组合的(de)评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制间接(jiē)服(fú)务背后的(de)企业员工和机构(gòu)事业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中(zhōng)心已(yǐ)为(wèi)部(bù)分省市提供职业(yè)年金的组合评价与管(guǎn)理咨询(xún)服(fú)务，也(yě)计(jì)划结合机(jī)构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供企业年金组合评(píng)价等综合金融服(fú)务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金(jīn)综合评(píng)价系统及研究咨询(xún)服务，具有养老(lǎo)属性(xìng)的综合金融服(fú)务体系(xì)均是(shì)公(gōng)司积极响应国(guó)家养老发展战略而(ér)推出的新(xīn)服(fú)务，体现了在(zài)第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金业务(wù)，目前公司已初步(bù)建(jiàn)立了个人(rén)养(yǎng)老金及个人养(yǎng)老(lǎo)金融服(fú)务(wù)体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融(róng)产品代(dài)理销(xiāo)售牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为百(bǎi)姓(xìng)提供更加有温度(dù)、有态度的(de)个(gè)人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账(zhàng)户开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的普及(jí)度和客户认识程度(dù)在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银行(xíng)的客户经(jīng)理林漪（化名）向记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有很多人(rén)只是(shì)开了(le)账户(hù)并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投(tóu)资，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产(chǎn)品或(huò)者有(yǒu)其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是(shì)纸质资(zī)料向客户进行详细介绍(shào)和对比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老(lǎo)金制度(dù)正(zhèng)式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地(dì)区）启(qǐ)动实施。距(jù)离个人养老金制度落地已(yǐ)经过去半年(nián)，民众接受度和业务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业人员在具(jù)体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同(tóng)年龄段的群(qún)体会怎(zěn)样理解(jiě)这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者实(shí)地探访上海地(dì)区几家银行网点和(hé)券商营业部，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更(gèng)在(zài)意(yì)退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公共服务平台数据可(kě)知(zhī)，个人(rén)养老金制度经过(guò)半年时间的发展，在(zài)产品种类、数(shù)量(liàng)和参与人(rén)数(shù)方(fāng)面都(dōu)有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部财富(fù)管理相(xiāng)关(guān)岗位的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)热情(qíng)高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的(de)，还有很多是打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)热情和关(guān)注(zhù)度比“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了(le)个(gè)人咨(zī)询和开(kāi)户(hù)外(wài)，还有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过(guò)企业和(hé)单(dān)位组织来了解、参与个人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资。

　　记(jì)者了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均已购(gòu)买个(gè)人养老金产品的(de)朋友后(hòu)发(fā)现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的(de)确有所(suǒ)不同。

　　一位在(zài)上海地区金(jīn)融机构工(gōng)作的(de)“80后(hòu)”告诉记者，自(zì)从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将(jiāng)收入(rù)的一部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就(jiù)分(fēn)一部分在个人养老(lǎo)金(jīn)账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期(qī)也不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并(bìng)且放进个人(rén)养老金账户是在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就(jiù)是买(mǎi)个人养老(lǎo)金可以享(xiǎng)受税(shuì)收优惠，直接考虑到(dào)退(tuì)休后的生活质量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁(níng)也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老金(jīn)业务的过(guò)程中确(què)实会考虑到不同(tóng)年龄群(qún)体的不同需(xū)求和(hé)想法，进而更(gèng)好地(dì)“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年(nián)轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老金业务取得进展的同时，还(hái)有不少已经了解个人养老金业务(wù)的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万人开通了个人(rén)养老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端(duān)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的开展中感(gǎn)受到，一些客(kè)户开(kāi)了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱(qián)时(shí)会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客户(hù)则是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产品并非专门设计且收益优势(shì)不明(míng)显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户也(yě)可以直接(jiē)买，且收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的(de)角度谈到了(le)推(tuī)广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募(mù)基金，无法代销存款、银行理财、商(shāng)业养老保险，有些客户(hù)风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资(zī)产(chǎn)配置(zhì)的(de)需求。”

　　此外，还(hái)有一部分(fēn)年(nián)轻人(rén)向记者直(zhí)言，对于(yú)离(lí)退休还(hái)较遥远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养老需求当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和(hé)经济状(zhuàng)况才是更重要的(de)。

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