财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个(gè)交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人(rén)士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存(cún)已恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存(cún)水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。天之蓝52度多少钱一瓶p>

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能(néng)也(yě)在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是一个(gè)下游获利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月(yuè)24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(天之蓝52度多少钱一瓶yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则(zé)命(mìng)运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市(shì)场份额(é)，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏损。

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