在(zài)投(tó1米等于多少mm 1米等于多少厘米u)资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍(hàn)，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热(rè)情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的(de)情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格(gé)，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅(fú)的(de)前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经(jīng)225指数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)活动复(fù)苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现(xiàn)良好(hǎo)；三是(shì)今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利(lì)好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并(bìng)表示大举(jǔ)投资(zī)日(rì)本股市(shì)等，推动市场对(duì)日(rì)本股市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注(zhù)市(shì)场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元1米等于多少mm 1米等于多少厘米，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资(zī)金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与(yǔ)量化投(tóu)资(zī)部表示(shì)，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育(yù)壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策红利(lì)，该机(jī)构建议(yì)关(guān)注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势(shì)，但市场展现出(chū)更(gèng)多(duō)结构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市(shì)场(chǎng)对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏趋(qū)势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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