金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘(pán)，商(shāng)品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的(de)数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率(lǜ)暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的(de)情况下，预(yù)计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一个季(jì)度(dù)的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部分novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗回(huí)吐前期超涨的幅(fú)度(dù)。另一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业(yè)金(jīn)人数(shù)升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同(tóng)时(shí)国内(nèi)社(shè)融超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修复之前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退(tuì)预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势(shì)拖(tuō)累 白(bái)银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱(ruò)，白(bái)银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美(měi)联储novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗政策转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵(guì)金(jīn)属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强(qiáng)的(de)白银走势，白(bái)银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白(bái)银高位回(huí)落(luò)，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下(xià)行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续(xù)等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷(shuā)新历(lì)史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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