财(cái)联社(shè)6月(yuè)3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具(jù)备(bèi)明显的淡旺季特征(zhēng)，其(qí)中(zhōng)Q1、Q4空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏(xià)天历来是啤酒(jiǔ)企业的“兵家必争(zhēng)之地”，而年(nián)内火(huǒ)爆的淄(zī)博烧烤一定(dìng)程度上助(zhù)力啤酒行(xíng)业“淡季(jì)不(bù)淡”，盛夏旺季更是值得投资者期(qī)待。

　　从一(yī)季度业绩来看，燕京啤酒(jiǔ)以近74倍的同比增速(sù)“一骑绝尘”，青岛啤酒、重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)、珠江(jiāng)啤酒(jiǔ)的同比增(zēng)速(sù)也(yě)分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛啤酒单季度营收突破百亿元。但(dàn)包括百(bǎi)威(wēi)亚(yà)太(tài)、兰州黄河和西藏发展(zhǎn)在内的(de)外资系啤酒公司基本(běn)面(miàn)仍然堪(kān)忧，业(yè)绩下(xià)滑或亏损，本土与外资两大阵(zhèn)营的分化明显。

　　去年消费整体偏低(dī)迷，啤酒行业则堪称一(yī)抹亮色。民生证(zhèng)券王言海5月8日发布(bù)的研报指出，2022年啤酒板(bǎn)块营收稳增、归母净利润高增；2023年(nián)伴随疫情扰(rǎo)动褪去(qù)，下(xià)游场景逐步复苏(sū)，叠(dié)加成本压力边际缓(huǎn)解(jiě)，23Q1营收、利润相比去年同(tóng)期(qī)明显提速。国(guó)盛证券符蓉预计2023年(nián)将是啤(pí)酒龙头弱势区域持续扭(niǔ)亏、释(shì)放利润的一年。

　　外资(zī)啤酒在(zài)中(zhōng)国(guó)市场颓(tuí)势明(míng)显(xiǎn) 大(dà)鱼吃小鱼后“五强(qiáng)争霸”格局(jú)或成(chéng)“一超多强”？

　　从二级市场(chǎng)表(biǎo)现来看，华(huá)润啤酒和(hé)青岛啤(pí)酒自2020年阶段(duàn)低点迄今股(gǔ)价累计最大涨幅分别达(dá)159%和187%，前者目前总市值超(chāo)1600亿港元，后者总市值超1300亿(yì)元。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)和珠江啤酒股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注意的(de)是，自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近(jìn)六成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世(shì)纪80年代中国实施(shī)“啤酒专项(xiàng)工程”后，啤酒产业兴起，北京的(de)燕京、上海的力(lì)波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆(qìng)的(de)山城(chéng)、四川(chuān)的(de)蓝剑(jiàn)、桂(guì)林的漓泉、河南(nán)的(de)金星、陕西(xī)的(de)汉斯等，几乎每座(zuò)城市都拥有(yǒu)自己的啤酒厂(chǎng)。

　　经过“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五强(qiáng)争霸，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒(jiǔ)的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月24日(rì)发布的研报罗列五大巨(jù)头的具体市(shì)场份额(é)，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、百(bǎi)威亚(yà)太（百威(wēi)英博(bó)子公司）、燕(yàn)京啤(pí)酒、嘉士伯市占(zhàn)率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格局。

　　孙(sūn)山山指(zhǐ)出(chū)，我国啤酒(jiǔ)行(xíng)业CR1市(shì)占率属于中(zhōng)等水平，市(shì)场集中度仍(réng)有提升空(kōng)间，待CR1市占率提升后头部企业将(jiāng)有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步提升盈利(lì)水平。分析人士指出，如果“大(dà)鱼(yú)吃大鱼”的市(shì)场趋(qū)势不变，经(jīng)过一段(duàn)时间的(de)此(cǐ空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗)消(xiāo)彼长，持续(xù)多年的“五(wǔ)强(qiáng)争霸”格局(jú)，将演变为“一超(chāo)多(duō)强”：华润啤酒把青岛啤(pí)酒和(hé)百威英博甩开，燕京啤(pí)酒追上来，形(xíng)成(chéng)1+3的主流啤酒阵(zhèn)营。

　　值得(dé)注意的是(shì)，这(zhè)几(jǐ)年，外资(zī)啤酒在中国(guó)市场颓势明显(xiǎn)，百威英博销(xiāo)量下滑，一(yī)手扶持的嫡(dí)系珠(zhū)江啤酒2022年净利同(tóng)比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利润增(zēng)长将低于去年的水平，研报(bào)指出重庆啤酒为(wèi)嘉士(shì)伯在华(huá)运营啤酒资产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉(jiā)士伯啤酒在(zài)中国(guó)多(duō)个(gè)地区的销(xiāo)售权划归(guī)重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)。

　　主流厂商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)提价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分(fēn)析人士指出，这几年啤酒行业的业绩增长，多亏了高端化。此(cǐ)前多年，高端啤酒市场主要由外资啤酒百威英(yīng)博、嘉士(shì)伯、喜(xǐ)力(lì)等品牌牢牢(láo)掌控(kòng)。近年来，本土啤酒开始发(fā)力。以销量最大的华润雪花(huā)啤酒为例，早年畅销大江南(nán)北的大绿(lǜ)棒子，现在已经(jīng)很难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤(pí)大行其(qí)道。

　　孙山山(shān)指出，啤酒行业处(chù)于产业链中游(yóu)，对(duì)上游成本敏感，大麦(mài)、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒(jiǔ)成本主(zhǔ)要(yào)材料；下(xià)游(yóu)终端议价能力较强(qiáng)，进(jìn)入存量竞争(zhēng)时代后，企(qǐ)业为向高端化转型已多(duō)次实施提价(jià)举措。符(fú)蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等现饮消费场景恢(huī)复将(jiāng)加速各啤酒(jiǔ)龙(lóng)头产(chǎn)品结构(gòu)优化、加速(sù)高(gāo)端化进程，2023年(nián)吨(dūn)价提升幅度(dù)或(huò)不弱(ruò)于成本催生普遍提价(jià)的2022年。

　　整体性的提价(jià)，近几年时有发生。啤(pí)酒提价(jià)涨幅、频次、企业(yè)参(cān)与数(shù)量高(gāo)增，提价区域(yù)由部分到全国。仅在2022年，华润啤酒、青(qīng)岛啤(pí)酒、嘉(jiā)士伯等(děng)主(zhǔ)流厂商纷纷提(tí)价，中高低档均有(yǒu)所涉及(jí)。勇闯(chuǎng)天涯出厂价提升0.5元左(zuǒ)右，崂山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤(pí)、乌苏(sū)提价3%-8%。就在前几年，中(zhōng)国啤(pí)酒市场的产品价格稳定在3-5元区(qū)间，如今(jīn)，已经整体进入了6-8元价(jià)格带。甚至，巨头们(men)纷纷(fēn)推出千(qiān)元啤酒，华(huá)润啤酒的(de)“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的(de)“大师(shī)传奇”，都是(shì)为了继续(xù)突破价格(gé)天花板。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档高端齐发力 高(gāo)端化(huà)势(shì)能锐不可挡(dǎng)

　　华(huá)鑫证券指出，在百(bǎi)元(yuán)级产品上(shàng)，青岛啤(pí)酒率(lǜ)先(xiān)在(zài)2020年率先推出(chū)“百年(nián)之旅”，售(shòu)价388元(yuán)，并在2022年(nián)推(tuī)出价(jià)值(zhí)1399元(yuán)的“一世传(chuán)奇”；超高端产品方(fāng)面，青岛啤(pí)酒布局(jú)丰富，产(chǎn)品价(jià)位最高，均价约29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西南(nán)证券朱会(huì)振4月29日发布的(de)研(yán)报指出，青(qīng)岛啤酒中档高端齐发(fā)力，高端化势能锐不可当。产(chǎn)品端方面，公司在坚持纯生(shēng)系及(jí)经典系“1+1”品(pǐn)牌战略基础上，进一步提升中档崂(láo)山品牌占比，并(bìng)借助桶(tǒng)啤、白啤(pí)等高端产品放量，带动整体产品结构持续升级。随着23年现饮场景全面复苏叠加去年Q2以来低基数效(xiào)应(yīng)，预计公司全年业(yè)绩将维持高增(zēng)。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼(yì) 但目前主要(yào)销量来(lái)自中低端产品

　　2019年(nián)，华(huá)润啤酒收购喜力中(zhōng)国正式完成(chéng)交割。1863年创立(lì)于荷兰的喜力，旗下拥有上(shàng)百(bǎi)家酒(jiǔ)厂，连续多年跻(jī)身(shēn)世(shì)界500强榜单(dān)。而收购方华润啤酒，满打满(mǎn)算也(yě)才30岁，借此拓展高端市场(chǎng)。华鑫证券指(zhǐ)出，华润(rùn)啤酒高端及超高端产(chǎn)品仅占其收入(rù)占比17%，而经(jīng)济型（5元以下）产品收入占比达47%，表明目前市场更加认可、熟悉其经济型产品如勇闯天涯等(děng)，但对(duì)其(qí)高(gāo)端产品认知度或接(jiē)受度(dù)相对偏低。公(gōng)司提价(jià)空(kōng)间较(jiào)大，高端(duān)化完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势(shì)能持(chí)续(xù)开(kāi)拓(tuò)市场

　　作为曾经(jīng)国(guó)产啤(pí)酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年风光不(bù)在(zài)。不仅销售(shòu)范围收缩不少，被(bèi)雪花和青岛(dǎo)啤酒甩开不(bù)说，2020年的(de)营业额甚至被重庆啤酒反超(chāo)。但(dàn)燕京啤酒去(qù)年业绩爆发(fā)，营业收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净利润3.52亿元，增(zēng)速高(gāo)达54.51%。今年一季度延(yán)续高(gāo)增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤(pí)酒突破增长瓶颈的(de)秘诀，是高端新品燕京U8的成功营销，以及旗下燕京酒號(hào)社区小酒馆这(zhè)种新零售业态的落地生根。中邮证券(quàn)分析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一季(jì)度销量同增约50%，公司借助U8势(shì)能持续开拓市(shì)场，推动整(zhěng)体(tǐ)销量同增13%至96.31万千升，同时(shí)带动公(gōng)司吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升(shēng)。国君食品点(diǎn)评(píng)称(chēng)，改革红利(lì)释放正处起步阶段，旺季动销加速(sù)、成(chéng)本优化(huà)之下，公司业(yè)绩弹性(xìng)将进(jìn)一(yī)步加速。

　　此(cǐ)外，分(fēn)析人士(shì)指出，精酿啤酒(jiǔ)目前属于(yú)蓝海(hǎi)市场，拥有(yǒu)巨(jù)大发展潜(qián)力及(jí)空间，且目(mù)前行(xíng)业格(gé)局未(wèi)定(dìng)，企业拥有弯道超车机会；基于精酿啤酒多元风(fēng)味发展(zhǎn)趋势(shì)，产品风(fēng)味及应(yīng)用(yòng)场景布局多元化企(qǐ)业，将更加能够顺应(yīng)精酿市场发展趋势，拥有长(zhǎng)期可持续发展潜(qián)力(lì)，并有望成(chéng)为行业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗