华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波的美国新兴(xīng)做空机(jī)构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大(dà)单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约200亿(yì)人(rén)民币(bì)）。根据福(fú)布(bù)斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点ong>伊(yī)坎企业(yè)经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新投资(zī)者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投(tóu)资者那里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后一批'持(chí)有(yǒu)资金(jīn)的风险的情况下才(cái)是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报(bào)告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基金(jīn)业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡(héng)量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止美国大型(xíng)股公司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足(zú)股东的支(zhī)出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门(mén)的一(yī)家(jiā)重要子(zi)公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的(de)关(guān)系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也(yě)将永久支(zhī)付，同时还从安排(pái)IEP股票(piào)发售(shòu)中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也(yě)在(zài)报(bào)告刊登(dēng)的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声(shēng)明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露的(de)信息(xī)，我们相(xiāng)信(xìn)，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相信激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权(quán)原(yuán)则付诸于(yú)我(wǒ)们(men)的(de)多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对(duì)冲头寸来降(jiàng)低(dī)风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的(de)各(gè)种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不(bù)住(zhù)了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的(de)投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名(míng)的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使得(dé)前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷(fēn)纷(fēn)从印(yìn)度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公共广(guǎng)播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集团的债券(quàn)价格跌(diē)至垃圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成立(lì)于(yú)2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企(qǐ)业的(de)会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共(gòng)对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在(zài)康(kāng)涅狄格大(dà)学学习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以色(sè)列的救护车急救(jiù)部门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列(liè)证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也(yě)曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职，美国司法(fǎ)部和证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生(shēng)产(chǎn)能力(lì)方面误导投(tóu)资者。该公司的(de)市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)公布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣布鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点做空推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点究(jiū)宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空(kōng)推特，推(tuī)特(tè)股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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