在锂价初现(xiàn)企稳态(tài)势(shì)的(de)微妙时(shí)点，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高(gāo)科(kē)4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开放(fàng)日上作出(chū)一(yī)系列判(pàn)断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公(gōng)司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压(yā)力(lì)已并不明显。这也在(zài)一(yī)定程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显(xiǎn)示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连续(xù)两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也给出自己研(yán)判(pàn)。王(wáng)启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能(néng)形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27，新(xīn)能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长阶段，储能(néng)行业在(zài)一季度是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会(huì)带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于电(diàn)池(chí)厂商的毛利(lì)率提(tí)升(shēng)已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个项目相继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报告期末(mò)其(qí)存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存货水平保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商存货(huò)余额(é)均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存(cún)已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根据(jù)规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一份研(yán)报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均维持(chí)极低库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材(cái)料方面，正极和(hé)电解液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约为一个(gè)月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库(kù)存(cún)。若下游(yóu)需求(qiú)恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能方面(mià一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27n)今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预计会高于动力电池(chí)，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披(pī)露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的(de)空(kōng)间比(bǐ)动力电(diàn)池上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的(de)领域，不存(cún)在需求疲(pí)软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游(yóu)招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季(jì)度，真正出货是在(zài)二季度以(yǐ)后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来是供不(bù)应求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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