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孕妇一天吃几个山竹,孕妇一天吃几个山竹比较好 啤酒行业迎盛夏:华润、青啤坐稳千亿市值俱乐部,本土向上外资向下,高端化步履不停

  财联社6月3日讯(xùn)(编辑 刘越(yuè))啤酒行(xíng)业具备明显的淡旺季特征(zhēng),其(qí)中Q1、Q4为淡季,Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历来是啤(pí)酒企业的“兵家必争(zhēng)之(zhī)地”,而年内火爆的淄(zī)博烧烤一(yī)定程(chéng)度上助(zhù)力啤酒(jiǔ)行业“淡季不(bù)淡”,盛夏旺(wàng)季(jì)更是(shì)值得投资者期待(dài)。

  从一季度业绩来看,燕京啤(pí)酒以近74倍的同比增速“一(yī)骑绝尘(chén)”,青岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤酒的同(tóng)比增速(sù)也(yě)分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%,其中(zhōng)青岛(dǎ孕妇一天吃几个山竹,孕妇一天吃几个山竹比较好o)啤酒(jiǔ)单季度营(yíng)收突破百(bǎi)亿元。但包括百威(wēi)亚太、兰州(zhōu)黄河和西(xī)藏发展(zhǎn)在(zài)内的外资系啤酒公司基本面仍然堪忧,业绩下滑(huá)或亏损(sǔn),本土与(yǔ)外资两大阵营的分化明显。

  去年消费整(zhěng)体偏低迷,啤(pí)酒(jiǔ)行业则堪称一抹亮色。民生证(zhèng)券王言(yán)海5月8日发布的研报指出,2022年啤酒板块营收稳增、归母净利润高增;2023年伴随(suí)疫(yì)情扰动褪去(qù),下(xià)游场景逐步复苏,叠加成本压力边际缓解,23Q1营收、利润相比去年同期明显提速(sù)。国盛证券符蓉(róng)预计2023年将是啤酒龙头弱势(shì)区域持(chí)续扭亏、释(shì)放(fàng)利润的一(yī)年。

  外资(zī)啤酒在中国(guó)市场颓势(shì)明(míng)显 大(dà)鱼吃(chī)小鱼后“五强争霸”格局或成(chéng)“一超多强(qiáng)”?

  从二级市场表现来看,华润啤酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年阶段(duàn)低点迄今股价累计最大涨幅分别达159%和187%,前者目前(qián)总市值超1600亿港元,后者总市(shì)值(zhí)超1300亿元(yuán)。燕京(jīng)啤酒(jiǔ)、重庆(qìng)啤酒和珠江(jiāng)啤酒股价(jià)同期(qī)累计最大涨幅(fú)分别达154%、335%和135%。值得(dé)注意的(de)是,自(zì)2021年(nián)高(gāo)点迄今重庆(qìng)啤(pí)酒股价跌近六成,珠江(jiāng)啤酒则跌超(chāo)三(sān)成。

  上世(shì)纪80年代中(zhōng)国(guó)实(shí)施“啤(pí)酒专项工程”后,啤酒(jiǔ)产业(yè)兴起,北京(jīng)的燕京、上海(hǎi)的(de)力波、福(fú)建的(de)惠泉、新疆的乌苏、兰(lán)州的黄(huáng)河、重庆的山(shān)城、四川的蓝剑、桂林的(de)漓泉、河南的金星(xīng)、陕西的汉斯等,几乎每座城市都拥有自己的(de)啤酒厂。

  经过“大鱼吃小鱼”的阶段后,2016年,中(zhōng)国啤酒市场五强争霸,华润(rùn)啤(pí)酒、青岛啤酒、百威英(yīng)博(bó)、嘉(jiā)士(shì)伯、燕京啤酒的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年,行业CR5从74.7%提升至92.9%,华鑫证(zhèng)券孙(sūn)山山4月24日发布的研(yán)报罗列(liè)五(wǔ)大巨头(tóu)的具(jù)体市场份(fèn)额,华(huá)润啤酒、青岛啤酒、百威(wēi)亚太(百威英博子(zi)公司)、燕京啤酒、嘉士伯(bó)市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%,形成寡(guǎ)头格(gé)局。

  孙山山指出,我国啤酒行业CR1市占率(lǜ)属于中等水平(píng),市场集中度仍(réng)有提升空间,待CR1市占(zhàn)率提升(shēng)后头(tóu)部企业将有望进一步(bù)提升盈利水平。分析(xī)人士指出,如果“大鱼(yú)吃(chī)大鱼”的市场趋势不(bù)变,经过(guò)一(yī)段时间(jiān)的此消彼长,持续多年(nián)的“五(wǔ)强争霸”格局,将(jiāng)演变为“一超多强”:华润啤酒把青岛啤酒和百威(wēi)英(yīng)博(bó)甩(shuǎi)开,燕京啤酒追上来,形成(chéng)1+3的主(zhǔ)流啤酒阵营。

  值得注意的(de)是,这几年,外资啤酒在中国(guó)市场颓势明(míng)显,百威英(yīng)博(bó)销量下滑,一手扶持的(de)嫡(dí)系珠江啤(pí)酒2022年净利(lì)同比(bǐ)下降2.11%;嘉(jiā)士伯预(yù)测(cè)2023年的营业利润增长将低于去年的(de)水平(píng),研(yán)报指出重庆啤酒为嘉士伯在华运营啤(pí)酒资(zī)产唯一(yī)平台(tái),并(bìng)将乌苏啤酒(jiǔ)、1664,以及嘉士(shì)伯啤酒在中国多个地(dì)区的销售权划归重庆啤(pí)酒。

  主流厂商纷纷(fēn)提(tí)价 占据高端如(rú)同坐拥(yōng)印钞(chāo)机?

  分(fēn)析人士指出,这几年啤酒行业的业绩(jì)增(zēng)长,多亏了高端(duān)化。此前多(duō)年,高(gāo)端啤(pí)酒(jiǔ)市(shì)场主(zhǔ)要由外资啤酒百威(wēi)英博、嘉士伯、喜力等(děng)品牌牢牢掌控(kòng)。近年来,本土啤酒开始发力。以(yǐ)销量最大的(de)华润雪花啤(pí)酒(jiǔ)为例,早年畅销(xiāo)大江南(nán)北(běi)的(de)大绿棒(bàng)子,现在已经很(hěn)难见到了,各种纯生、原浆(jiāng)、精酿(niàng)、鲜啤大行其道。

  孙山山指出,啤酒行业处于产(chǎn)业(yè)链中游,对上游成本敏感(gǎn),大麦、玻璃、易拉罐(guàn)、瓦楞纸为影响(xiǎn孕妇一天吃几个山竹,孕妇一天吃几个山竹比较好g)啤酒成本(běn)主(zhǔ)要材料;下游(yóu)终端议(yì)价能力较强,进入存量竞争(zhēng)时代后,企业为向高(gāo)端化转型已多次实施提价举措。符蓉指(zhǐ)出,2023年餐饮等现饮(yǐn)消费场景(jǐng)恢复将(jiāng)加速各啤酒龙头产品结构优化、加速高端化进程(chéng),2023年吨价提升幅(fú)度或不弱(ruò)于成本催生普遍(biàn)提价(jià)的2022年。

  整体性的提(tí)价,近几(jǐ)年时有发生。啤酒提价涨幅、频次、企业参与数量高增,提价区域由部(bù)分到全国(guó)。仅(jǐn)在(zài)2022年(nián),华(huá)润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士伯(bó)等主流厂商纷纷提价,中(zhōng)高低档均有所涉及。勇闯天(tiān)涯出厂(chǎng)价提升0.5元左右,崂山(shān)啤酒零(líng)售价从3-4元提升(shēng)至5-6元,乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年(nián),中国啤酒市场的产品价格稳(wěn)定在3-5元(yuán)区(qū)间(jiān),如今,已(yǐ)经整(zhěng)体进入了6-8元价(jià)格带。甚至(zhì),巨头(tóu)们纷纷推(tuī)出千(qiān)元啤酒,华润啤酒的“醴”,青岛啤(pí)酒的“一世传奇(qí)”,百威啤酒(jiǔ)的“大师(shī)传奇”,都是为了继续突破价格天花板(bǎn)。

  ▌青岛(dǎo)啤(pí)酒:中档(dàng)高端齐发力(lì) 高端化势能锐(ruì)不(bù)可(kě)挡

  华(huá)鑫(xīn)证券指出,在百元级产(chǎn)品上,青(qīng)岛啤酒率先在2020年率(lǜ)先推出“百年之旅”,售价388元(yuán),并在2022年推出(chū)价值1399元(yuán)的(de)“一世传(chuán)奇”;超高端产品方面(miàn),青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)布局丰富,产品价位最高,均价约29元/瓶,最高达72元(yuán)/瓶。

  西南(nán)证(zhèng)券朱会振4月29日(rì)发布的研报指出,青岛啤酒中档高端(duān)齐发力,高端化势能(néng)锐不(bù)可当。产品端方面(miàn),公司在坚持纯(chún)生系及经(jīng)典系(xì)“1+1”品牌战略基础上,进一步提升中档崂山品牌占比,并借助桶(tǒng)啤、白啤等高端产品放量,带动整体产品结构持续升(shēng)级。随着23年现(xiàn)饮场景(jǐng)全面复苏叠(dié)加去年Q2以(yǐ)来低(dī)基(jī)数效应(yīng),预计公司全年业绩将维持高增。

  ▌华润(rùn)啤酒:收购喜力如虎添(tiān)翼 但目前主要(yào)销量来自中低(dī)端产品

  2019年,华润啤酒(jiǔ)收(shōu)购喜力(lì)中(zhōng)国正式(shì)完成交割。1863年创立于荷兰的喜力,旗下拥有上百家酒厂(chǎng),连续多年跻身世界500强(qiáng)榜单。而(ér)收购方华润啤酒,满打满算(suàn)也(yě)才30岁,借此拓展高端市场(chǎng)。华鑫证券(quàn)指出,华润啤酒(jiǔ)高端及超高(gāo)端(duān)产(chǎn)品仅占其收入占比17%,而经济型(xíng)(5元(yuán)以(yǐ)下)产品收入占比达47%,表(biǎo)明目前市场更加认可、熟悉其经济型产品如勇闯天涯等,但(dàn)对(duì)其(qí)高端产(chǎn)品认知(zhī)度或接受(shòu)度相对偏(piān)低。公司提(tí)价空间(jiān)较大(dà),高端化完成后利润可期(qī)。

  ▌燕京啤酒(jiǔ):“二次创业(yè)”新篇章 借助U8势能持续开拓(tuò)市场

  作(zuò)为曾经国(guó)产(chǎn)啤酒行业(yè)的老大哥,燕京啤酒(jiǔ)近几年(nián)风光不(bù)在。不(bù)仅销售范围收缩不少,被(bèi)雪花和青(qīng)岛啤(pí)酒甩开不说(shuō),2020年的(de)营业额甚至被重庆啤酒(jiǔ)反超。但燕京啤(pí)酒(jiǔ)去年业绩爆发,营孕妇一天吃几个山竹,孕妇一天吃几个山竹比较好业收入增长10.38%至132.02亿元(yuán),归母(mǔ)净利(lì)润3.52亿元,增速高达54.51%。今(jīn)年一季度延续(xù)高增,净利同比增长近74倍。

  分析人士认为,燕京啤酒突破(pò)增长瓶颈的秘诀,是高端(duān)新(xīn)品燕(yàn)京U8的成功营销,以(yǐ)及旗下(xià)燕京酒(jiǔ)號社(shè)区(qū)小(xiǎo)酒馆这种新零售(shòu)业(yè)态的落地生根。中邮(yóu)证券分析师蔡雪昱4月21日研报指出,渠道(dào)反馈,U8一季度销量(liàng)同增约50%,公司借(jiè)助U8势能(néng)持续开拓市场,推动整体销量同增13%至(zhì)96.31万(wàn)千升,同时带动公司吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君食品(pǐn)点评称(chēng),改(gǎi)革红利释放正处(chù)起步阶段(duàn),旺季动(dòng)销加(jiā)速(sù)、成本优化之下,公司业(yè)绩(jì)弹性将进一(yī)步加速。

  此外,分析人士指出,精(jīng)酿啤酒目前(qián)属于(yú)蓝海市(shì)场(chǎng),拥有巨大发(fā)展潜力及空间,且目前行业格局未定,企业拥(yōng)有弯道超车机会;基于精(jīng)酿啤酒多元风(fēng)味发展趋势,产品风味及应用场(chǎng)景(jǐng)布(bù)局(jú)多元化企业,将更加能够顺应精酿市场发(fā)展趋(qū)势,拥有长期可持续(xù)发展潜力,并(bìng)有望(wàng)成为行业新引领者(zhě)。

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