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国v是不是国5，国v与国vl的区别国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月(yuè)6日讯（编(biān)辑若(ruò)宇(yǔ)）黄(huáng)金现货价格(gé)本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰(shì)品牌(pái)老凤祥及(jí)潮(cháo)宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金(jīn)价格(gé)的持续攀升，引来众(zhòng)多投资者(zhě)的目光。国(guó)泰(tài)君安刘越男等(d国v是不是国5，国v与国vl的区别ěng)人在4月(yuè)23日研报中表(biǎo)示，黄(huáng)金(jīn)珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优(yōu)于(yú)预期，根据行业(yè)数(shù)据，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠(zhū)宝销(xiāo)售表现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低基数(shù)，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

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　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预(yù)期提振(zhèn)长(zhǎng)期需求，存货增值提(tí)振毛利率，C端(duān)消费(fèi)者黄金投资保值需求(qiú)及(jí)加盟(méng)商补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需(xū)求(qiú)显著(zhù)回(huí)补(bǔ)，同店(diàn)开店有望(wàng)匹配释放，长(zhǎng)三角(jiǎo)地区表现尤(yóu)其值得(dé)期待；其三，古法金中流砥柱(zhù)，金镶钻打开(kāi)利(lì)润(rùn)弹性。

　　关于黄(huáng)金珠(zhū)宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析(xī)，从(cóng)国际(jì)金价来看(kàn)，全球地缘政治的不确(què)定性、美(měi)国(guó)经济衰退的不确定(dìng)性(xìng)等因素均(jūn)有望对金价形成长期支撑。从国内消(xiāo)费(fèi)复苏的节奏来(lái)看，预计今(jīn)年三四季度婚庆旺季(jì)将(jiāng)持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头(tóu)公(gōng)司有望(wàng)凭借精准的(de)产品定位，创(chuàng)新性的产品(pǐn)设(shè)计，以及(jí)积极的(de)渠道扩张策略下，持续提升市场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩(jì)增长。当前黄金珠宝板块估值基本(běn)处于历史中枢(shū)水平，仍具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄(zhēn)唯萱在研报中指出(chū)，预期国内金银珠宝市(shì)场规模未来(lái)将(jiāng)稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年(nián)复(fù)合增(zēng)长率约为5％，奢(shē)侈金(jīn)银(yín)珠宝的市场规模增长速度更快，年(nián)复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国金银珠宝行业中黄(huáng)金(jīn)市(shì)场的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长率为5.9％，预计未来5年也将保(bǎo)持6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄金珠宝行(xíng)业的产业链来(lái)看，主(zhǔ)要包括上游黄(huáng)金、钻(zuān)石等原(yuán)材料(liào)供应，中游(yóu)的制造设(shè)计及下(xià)游的终(zhōng)端零售环(huán)节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报(bào)中(zhōng)指出，下(xià)游零售环节同(tóng)样拥有较高的毛(máo)利率(lǜ)水(shuǐ)平，黄金(jīn)品类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛利率水平(píng)，产(chǎn)业(yè)链(liàn)附(fù)加值高，相关企业(yè)通过强势的渠(qú)道建(jiàn)设以(yǐ)提(tí)高市场份额(é)，可以(yǐ)获得更加优(yōu)化(huà)的盈利表现。

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　　从竞(jìng)争格(gé)局的角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年，中国金银(yín)珠宝行业市占率前十(shí)的集团中，除了(le)瑞士历峰集(jí)团(tuán)、路易·威(wēi)登集团外其(qí)余8个均(jūn)为国(guó)产品牌集(jí)团。中国金银珠宝行业头部(bù)公司周(zhōu)大(dà)福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行(xíng)业内(nèi)的CR10不(bù)断(duàn)提升，于2021年(nián)超过了(le)30％。