财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可(kě)见越(yuè)来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及(jí)终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场(chǎr在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么ng)关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年(nián)持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大(dà)类(lèi)行业配(pèi)置比例(lì)一个(gè)很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有(yǒu)一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的一(yī)些(xiē)标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会(huì)在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的(de)时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益(yì)标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的(de)估(gū)值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后将进(r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么jìn)入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关(guān)注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后(hòu)是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科(kē)技(jì)股的机(jī)会是可以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节(jié)奏，预计(jì)本轮后续(xù)调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持(chí)下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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