5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通(tōng)知(zhī)存款则(zé)集(jí)中(zhōng)于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金(jīn)总经理助(zhù)理(lǐ)兼现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固(gù)定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金等(děng)公募基金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债(zhài)成本；同时本次遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者：四大国(guó)有银行(xíng)为何下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多(duō)是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立(lì)了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年(nián)4月市场利(lì)率定价(jià)自律机制发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标(biāo)中引入了存(cún)款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的(de)自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大(dà)且存款持续高增的情况(kuàng)下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固(gù)定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限有利于对(duì)公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整体下(xià)行，实(shí)体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存(cún)款市场供需(xū)关系发(fā)生了(le)变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期与定期存(cún)款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活(huó)期(qī)存款与定期存款利(lì)率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是(shì)要(yào)将存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利(lì)率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的(de)激(jī)励(lì)为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中(zhōng)小银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加(jiā)，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力增大(dà)，调整存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近(jìn)期(qī)银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本压力(lì)；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机(jī)制创设以来(lái)，两轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于(yú)活期(qī)和(hé)定期存(cún)款之间的(de)存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷款同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，控制存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)当(dāng)务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持(chí)续主动下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋。因此银行降息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是(shì)真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予(yǔ)了(le)实体经(jīng)济所需(xū)的一定的(de)资(zī)金(jīn)投放支(zhī)持，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资成(chéng)本，后续(xù)需要财(cái)政政策(cè)产业(yè)政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的(de)环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下(xià)调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调(diào)整空间仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导(dǎo)利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化定价情况作为(wèi)合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下(xià)行，稳定商(shāng)业银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍(réng)在(zài)。近期国债利(lì)率持(chí)续(xù)下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行(xíng)存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入(rù)衰退周期，加息周期(qī)基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净(jìng)息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧明(míng)显，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，来(lái)保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银(yín)行(xíng)自身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一(yī)方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行(xíng)存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市(shì)场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定(dìng)价较(jiào)低(dī)的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市(shì)场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存(cún)款收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)占(zhàn)总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利(lì)率上限后，预计(jì)行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端(duān)成本的下(xià)降使得(dé)银行(xíng)盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带(dài)动(dòng)债券收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进一步下降的(de)空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)使得(dé)商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人(rén)民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核压(yā)力(lì)使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利(lì)于(yú)降低全社会(huì)无(wú)风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息(xī)率有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升，与此同时(shí)，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢(màn)，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下调带动流(liú)动性(xìng)继续进入债市，中短期(qī)利率，特(tè)别(bié)是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动(dòng)性也有可能进入(rù)股市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高(gāo)。但(dàn)银行(x遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用íng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷款重(zhòng)定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币(bì)政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一(yī)季度(dù)货(huò)政例(lì)会均表明当(dāng)前货(huò)币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在(zài)此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经(jīng)济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当(dāng)前(qián)长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间，但这一(yī)调降(jiàng)是(shì)针(zhēn)对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调(diào)并不等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流(liú)动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者应(yīng)该如何守住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的投资工(gōng)具(jù)应(yīng)该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性。在(zài)存款利率下降的(de)背景下，短债基(jī)金以及其(qí)他固收类(lèi)基金在具(jù)一定(dìng)流动性(xìng)的同(tóng)时(shí)，相较活期存(cún)款和相当部(bù)分的银(yín)行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝(jué)对利率水平还是(shì)从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然(rán)债(zhài)市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环(huán)境，而存(cún)量博(bó)弈交易(yì)下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在(zài)这样的(de)环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防(fáng)守类(lèi)型的产(chǎn)品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如(rú)货币基金(jīn)，而短债基金中要选(xuǎn)择(zé)久期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长期调(diào)结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低(dī)利率(lǜ)环境(jìng)，需(xū)要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如(rú)果不具(jù)备相关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交给少数(shù)专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的(de)钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行，普通投资(zī)者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险(xiǎn)承受能力后可适(shì)当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险等(děng)级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活(huó)的产品。

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