财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其(qí)）随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其(qí)道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越(yuè)来越多(duō)的(de)基(jī)金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不(bù)如搏(bó)一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关(guān)人工智能(néng)的(de)产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要(yào)的临界值，往往预(yù)示(shì)着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对(duì)本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远成(chéng)长价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bùkm是公里吗，1km等于多少公里)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大(dà)模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个(gè)领(lǐng)域(yù)的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也看好相关(guān)板块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几年(nián)其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶段不(bù)太适合(hé)大(dà)多数的(de)投资者，不适(shì)合(hé)在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

　　km是公里吗，1km等于多少公里

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