衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连(lián)续(xù)两个季(jì)度(dù)放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较去(qù)年(nián)第四季度(dù)放缓的(de)主要(yào)原因是私人库(kù)存投资(zī)回(huí)落以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大(dà)的(de)拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)是(shì)私人库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美(měi)联(lián)储高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监(jiān)视和救(jiù)援中心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦(lán)截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的(de)自(zì)动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直(zhí)升机扣押(yā)了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)驻巴(bā)林的(de)第(dì)五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近(jìn)发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)误认(rèn)为对方(fāng)是泽(zé)连斯(sī)基，回(huí)答了从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯央(yāng)行等(děng)主(zhǔ)题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一(yī)名(míng)发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者(zhě)和商(shāng)界(jiè)人士的密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市(shì)波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频公之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层(céng)面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截(jié)至(zhì)下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示(shì)，昨(zuó)天白(bái)天(tiān)，内盘(pán)SC原油(yóu)基(jī)本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是(shì)由(yóu)于近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前(qián)国际市场宏观(guān)风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)风波再起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力及经济衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险可能削(xuē)弱欧(ōu)美(měi)能源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为金融属性最(zuì)强的(de)大宗商品，在(zài)此前(qián)3月(yuè)份就曾因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风(fēng)险再(zài)次升(shēng)温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带有明(míng)显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行的财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或(huò)显示银行(xíng)业(yè)危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市(shì)场走势的(de)宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未(wèi)来(lái)一段(duàn)时(shí)间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资(zī)者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观(guān)层面的不(bù)确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融市(shì)场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息决议(yì)，市场对美联储加息(xī)25个BP的(de)概(gài)率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行(xíng)货币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日(rì)的(de)产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储备政策难(nán)以改动的(de)情况下(xià)，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度(dù)预(yù)计将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本(běn)面风险波动的(de)影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油超预(yù)期(qī)降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会(huì)在一定(dìng)程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场带来(lái)的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面(miàn)形成对峙的(de)复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降导致相关(guān)性较(jiào)强的(de)高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至历(lì)史低(dī)点，环比下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的(de)下(xià)滑；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增长以及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市(shì)场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已经延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间(jiān)会(huì)有所(suǒ)推(tuī)后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供应的(de)收紧也(yě)将延长，但同时(shí)低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计(jì)后市走势或(huò)较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体回耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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