用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年(nián)净(jìng)利下(xià)滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步大(dà)增、股(gǔ)价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报告，一季度(dù)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)14.prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市公(gōng)司(sī)股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三(sān)年净利(lì)下滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年7月创下(xià)历史新高之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资者(zhě)被套(tào)

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前(qián)，用友网络在股价相对高点进行(xíng)了定(dìng)增融资。此次(cì)定(dìng)增(zēng)吸引了(le)不少(shǎo)机构参(cān)与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知(zhī)名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披(pī)露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了(le)定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后(hòu)，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不及(jí)市(shì)场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季度(dù)的(de)7626万股，到2022年(nián)三季度末(mò)退(tuì)出前(qián)十大股东，在此期间，其(qí)减持数量(liàng)至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的数(shù)智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服务业务(wù)，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建和运营全球领(lǐng)先的(de)企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了(le)完全(quán)基于互(hù)联网架构的企业互联(lián)网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台(tái)、财务(wù)云、人力云(yún)等云(yún)产品(pǐn)得(dé)到逐(zhú)步发(fā)展(zhǎn)，各领域云上线运(yùn)营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及(jí)领域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶段的(de)统一(yī)底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模(mó)研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云服(fú)务转(zhuǎn)型取得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为公司(sī)主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年(nián)中国工业(yè)软件发展白(bái)皮(pí)书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　具体到财(cái)务(wù)和(hé)股(gǔ)价上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下(xià)跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌(diē)，公(gōng)司(sī)市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王(wáng)文(wén)京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，道阻且长。

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