美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传出(chū)考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富管理；而(ér)签名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确(què)将最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地(dì)区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基(jī)本(běn)面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融(róng)机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场对连(lián)续(xù)加息对(duì)经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一(yī)份(fèn)评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国(guó)银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留(liú)意避险俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息(xī)取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接下来的(de)议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机的(de)背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务(wù)上限(xiàn)的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走(zǒu)势(shì)，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场(chǎng)预(yù)期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也(yě)认为(wèi)，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油(yóu)破(pò)位向下(xià)，主要看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到(dào)实(shí)质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息(xī)基(jī)本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定(dìng)缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关(guān)的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍(réng)没(méi)有较(jiào)好(hǎo)的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开(kāi)工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价(jià)弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带(dài)动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随(suí)着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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