近日，广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，募集规模(mó)上(shàng)限均为(wèi)20亿元，合计(jì)募集上限(xiàn)为(wèi)60亿元。目前，作为时下热门主线的中特估(gū)行(xíng)情(qíng)持续发酵，市场也预期此次(cì)央企主题的ETF发世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多售(shòu)或将从(cóng)情绪面和资金面助推中特估。

　　国企(qǐ)年内涨幅居前，领涨板块方向(xiàng)一览

　　复盘今(jīn)年以来行情，中特估行情带动央(yāng)国企上市公司价值重估(gū)，同时，其也催化多个(gè)相关板块和个股迎来上涨行情。截至5月12日收(shōu)盘，不(bù)计(jì)算(suàn)年内上市新股(gǔ)，A股整体平均(jūn)上涨近6.16％，中(zhōng)位(wèi)数涨幅(fú)近2.39％，而国有企业个股平均上涨近(jìn)9.61％（中位数涨幅(fú)近5.45％），非国有(yǒu)企业个(gè)股平均涨幅则近4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其(qí)中，外(wài)资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级）来看，年内涨幅居前的国企(qǐ)股中(zhōng)，传媒、计算机(jī)、通(tōng)信、家(jiā)用电器、建筑(zhù)装饰(shì)板(bǎn)块个股均值涨幅相对居前，而基础化工(gōng)、食品饮料、商贸零售、轻工制造、美容护理板块个(gè)股则表现不佳。若分细分板(bǎn)块（申万(wàn)二级）统计，平(píng)均涨幅(fú)居前的方(fāng)向(xiàng)为出版(bǎn)、影视(shì)院线、计算机设(shè)备、养殖业、数(shù)字媒体板块(kuài)，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶(jiāo)、能源(yuán)金属(shǔ)、电池板(bǎn)块个股平均跌幅(fú)居前。

注：分(fēn)板块统计国(guó)企股年(nián)内涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月余，部分高位人气股近期(qī)也有所调整(zhěng)，仅(jǐn)以本周（5月8日至12日）行(xíng)情统计(jì)，上海电(diàn)影、新华文轩、中铝国际等多股回调近20％。从资金面来(lái)看，作为市场(chǎng)“聪(cōng)明(míng)钱”的北向资(zī)金近两日(rì)（5月11日至12日）也一别(bié)此前连续6日加(jiā)仓而减持，不(bù)过，具(jù)体个股方面，仍有(yǒu)不少个股获逆市加(jiā)仓，其中，中国(guó)中铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设(shè)计(jì)总院(yuàn)本周(zhōu)累计加仓均(jūn)在3亿元以上。

　　山(shān)西证(zhèng)券近日研报指(zhǐ)出，现有的“中特估”概念(niàn)引发的估值(zhí)修复仍在(zài)演绎。短期行情在热点题材上体现(xiàn)出较高的赚钱效(xiào)应。长期在国企改革的深度价值挖掘方面仍有较大增(zēng)长空(kōng)间。结合政策方向(xiàng)来(lái)看，未来的投资机会主要围绕以下方向：

　　1）资(zī)源整(zhěng)合型：关注央世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多n>企战(zhàn)略性重组(zǔ)和专业化整合，以(yǐ)及(jí)存在优(yōu)质(zhì)资产注入上市平(píng)台或重组预期(qī)的板块(kuài)和标的，如军(jūn)工、交运等。

　　2）基本面改善型：此(cǐ)前(qián)基本面较弱，但因行业景(jǐng)气、周期上行等原因，近期有所改善，并(bìng)有望持续向好，如(rú)建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估(gū)值(zhí)明显(xiǎn)偏(piān)低，但是受益业务预期与估值逻辑变化，催生重(zhòng)估行情，如公共事业领域与三大(dà)通(tōng)信运营商等(děng)。重点关注(zhù)行业：船(chuán)舶、建(jiàn)筑、军工、公共事业、交运和(hé)通信。

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