本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别(bié)为鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金和万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布局，增(zēng)量(liàng)资金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流动性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同时，当(dāng)前(qián)北(běi)交所(suǒ)优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成(chéng)立(lì)过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招募说明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起式(shì)基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日(rì)，第二批(pī)北证50指数基金(jīn)产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时基(jī)金四家公募基(jī)金公司拿到(dào)批文(wén)。除博时(shí)基金(jīn)外，万(wàn)家(jiā)基金的(d作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确e)北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的形式(shì)设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗(qí)下产品正在发行(xíng)外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值(zhí)普遍显著低于其(qí)他上市(shì)板(bǎn)块中业务相关度较高的同(tóng)类(lèi)股票，具(jù)有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新型(xíng)中小企业的(de)高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金月内加(jiā)速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回报(bào)、成(chéng)立以来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出(chū)后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估值(zhí)仍然偏低，预(yù)计随着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及公司业(yè)绩持续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体走势有望持(chí)续(xù)向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公(gōng)司业绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所上市(shì)公司(sī)业绩正持(chí)续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益(yì)基(jī)金年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所两年定开(kāi)年内收益为负外(wài)，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题(tí)权(quán)益基金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年内(nèi)回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是(shì)长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北(běi)交所市(shì)场上(shàng)，制约其(qí)发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度(dù)性差异(yì)导致其与沪深市场相(xiāng)比，可(kě)比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业(yè)数(shù)量外，后续北交所市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外(wài)一个(gè)角度上讲，目前(qián)的(de)北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续(xù)表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司目前估值已经非常(cháng)便宜，他(tā)们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对(duì)于(yú)具(jù)备专精(jīng)特新特性的(de)中小成长型企业而言是(shì)非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发(fā)现很多北交(jiāo)所公司今年以来依然延(yán)续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是(shì)符合预(yù)期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四(sì)季度以(yǐ)来(lái)北交所出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证(zhèng)券作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确交易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市(shì)交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调(diào)部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这个(gè)市场是加大(dà)了呵(hē)护(hù)的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的(de)个股，供(gōng)给上来了，给(gěi)他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给(gěi)增加对(duì)整个市场的流动性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质供给是市(shì)场长期发展的基(jī)石，这使得(dé)他们选择优质中小专精特新企业的(de)难度是相对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会(huì)应会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革(gé)的不(bù)断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基(jī)金持仓变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露端倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥(yōng)有(yǒu)多(duō)个被(bèi)低估标的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进和投资者关(guān)注度(dù)提(tí)升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的(de)公(gōng)司获(huò)得(dé)重估可能性较大。

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