5月(yuè)以来，港股市场仍(réng)在持续下跌，最(zuì)近一个交易日即5月25日主要指(zhǐ)数更是创(chuàng)出年(nián)内收市(shì)新低。不过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品(pǐn)年内收益(yì)告负，但(dàn)资金越跌越(yuè)买(mǎi)，多只(zhǐ)港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发基金两只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年内份额分(fēn)别激增(zēng)16倍、13倍，华(huá)精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思夏恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也(yě)持续增(zēng)长，最新份(fèn)额更是逼近(jìn)700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随(suí)国内(nèi)市场，而流(liú)动(dòng)性与海外(wài)流动性相关度较高(gāo)，在基本面及流动性(xìng)双重压(yā)力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱。不过，当前港股(gǔ)市(shì)场估值(zhí)水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领域(yù)的投资(zī)机会。精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思

　　最(zuì)高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合(hé)计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相较(jiào)于(yú)年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其(qí)中，广发恒生科(kē)技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅(jǐn)领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品(pǐn)中位列前二。而易方达、富国基金等(děng)旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品份额(é)也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，年内份(fèn)额增(zēng)幅超31％，最新份(fèn)额(é)已(yǐ)站上(shàng)699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高(gāo)，并继续蝉联市场规模最大的(de)港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截(jié)至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益为(wèi)负，产品平(píng)均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市(shì)场持续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整体看(kàn)，5月港股(gǔ)市场(chǎng)跌多(duō)涨少，波动中枢(shū)朝下移(yí)动。

　　对于近(jìn)期(qī)港(gǎng)股市场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基(jī)金经理刘杰分析系受(shòu)多个因(yīn)素影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加的(de)阶段；另(lìng)一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务(wù)上限到期(qī)带来的债务违(wéi)约风险也(yě)对市场风险(xiǎn)偏好(hǎo)形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内(nèi)地(dì)互联网以及新(xīn)经济(jì)领域上市公司，5月(yuè)份日本正式出(chū)台了制造设(shè)备管(guǎn)制措(cuò)施(shī)，加大了市(shì)场(chǎng)对于国(guó)内科(kē)技领域的担忧，同期(qī)A股(gǔ)市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动较(jiào)大主要(yào)有基(jī)本面以及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先(xiān)，从基本面(miàn)角度(dù)来看，去年防疫(yì)政策转向后(hòu)市场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从春节(jié)前后的复苏情(qíng)况，我们确(què)实看(kàn)到(dào)由于(yú)线下场景的修复，消(xiāo)费需求出(chū)现(xiàn)了比(bǐ)较好的恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月份，国内经(jīng)济整体相较一季度环比有(yǒu)所(suǒ)减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济(jì)复苏预期开始修正，整(zhěng)体盈利端(duān)预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资(zī)金(jīn)流(liú)动性的角度来(lái)看，张昳泓表示，海外(wài)对(duì)于暂停加息的节奏出现反(fǎn)复，人(rén)民(mín)币汇(huì)率也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基(jī)本(běn)面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动(dòng)性相关度较高，在(zài)基本面(miàn)及(jí)流动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经济相对强弱(ruò)关系的直(zhí)接反馈，“放开国(guó)门(mén)之后(hòu)我们预期中国经济向上，美国经济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)，所以港股表现很(hěn)亢奋(fèn)，但(dàn)实际结果中美两边的状(zhuàng)态变(biàn)化还是(shì)需(xū)要(yào)更长时间，但大(dà)概率还是会发生的(de)，在这个过程中(zhōng)的波折就对应着人民币(bì)汇率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机(jī)会

　　尽管年(nián)内持(chí)续(xù)下(xià)跌，但多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)认为(wèi)，当前港股(gǔ)市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于(yú)历史偏低(dī)水平，具备一定(dìng)的投(tóu)资性价比，并看好人(rén)工智能、互联网科技(jì)、创新药等(děng)细(xì)分(fēn)领(lǐng)域的投资机(jī)会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘杰表示，受欧美银行业(yè)危机影响和(hé)主(zhǔ)要经济(jì)体政策变化扰(rǎo)动，今年以来港股持续(xù)回调，整(zhěng)体(tǐ)表现不如A股。但(dàn)随着国内(nèi)外(wài)流(liú)动(dòng)性压力持(chí)续缓解，未来港股资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的(de)低(dī)估值水平，港股(gǔ)吸(xī)引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波(bō)动较(jiào)大且(qiě)回调较(jiào)多的细分板(bǎn)块(kuài)或许是(shì)值(zhí)得关注的方向，例如恒生科(kē)技以(yǐ)及港股(gǔ)创新药等(děng)，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科(kē)技领域、港股创(chuàng)新药以(yǐ)及消费(fèi)复苏(sū)或者(zhě精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思)更能(néng)调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议上，广发(fā)基(jī)金(jīn)刘杰(jié)认为港股(gǔ)波(bō)动(dòng)性较(jiào)大，建(jiàn)议(yì)投资者通过(guò)定投分散参与，较(jiào)好平衡风险和机会。同时，选择(zé)更有价值的(de)细(xì)分赛道，或(huò)许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能有望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，推(tuī)动了中(zhōng)美股市的(de)表现，未来人工(gōng)智能(néng)应用或利好科技相关细(xì)分领域。其(qí)次，港(gǎng)股创新药是国内医药领域长(zhǎng)期(qī)具备相(xiāng)对优势的细(xì)分赛道，对比美国创新药占比医药市(shì)场(chǎng)80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需(xū)要更多更(gèng)先进的疗法(fǎ)和创新药，长(zhǎng)期投资价值值得关注。此(cǐ)外(wài)，港(gǎng)股消费行业也有望(wàng)上(shàng)行。因为(wèi)目(mù)前我(wǒ)国经济总(zǒng)量数据回暖，国内经济长远发(fā)展的确(què)定性增强，居(jū)民可(kě)支(zhī)配收(shōu)入(rù)增加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市(shì)场是(shì)以(yǐ)机构和外资(zī)为主(zhǔ)导的市(shì)场(chǎng)，因此海外经济数据对港股资金面会产生较大影(yǐng)响。在当前流动性持(chí)续承压(yā)和较弱的国际宏观环(huán)境背景下，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注高稳定(dìng)性且具备(bèi)估值性价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预期(qī)更强(qiáng)或者美国经(jīng)济下滑比(bǐ)预(yù)期更(gèng)快这(zhè)二者(zhě)中任(rèn)一情景发生(shēng)甚至同时发(fā)生时，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率(lǜ)的走强(qiáng)，同时港股(gǔ)整体表(biǎo)现也会走强。”中(zhōng)融基金(jīn)进一步指出，可以先(xiān)重点关注运营商等(děng)高股息(xī)资产(chǎn)，而(ér)随着市场预(yù)期更进一步强(qiáng)化，可以更多关注互联网、创新药(yào)等高弹性板块。因为消费品的业(yè)绩差异很大，建议更多关注个股(gǔ)的性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓(hóng)直言，从长期(qī)维度来看(kàn)，当下港股(gǔ)市场(chǎng)具备一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于历(lì)史偏低(dī)水平。从基(jī)本面(miàn)角度来说，他们认(rèn)为国内(nèi)经济的复苏节奏可(kě)能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态势，当下港股市场已经price in经济(jì)复(fù)苏较弱的相对(duì)悲观的预期(qī)，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从(cóng)流动(dòng)性(xìng)角度来看(kàn)，美联储暂停加息虽在(zài)节奏上较难判断，但往未来(lái)看是大概率事(shì)件，预计人民币汇率的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺(shùn)周期(qī)受益于国内(nèi)经济(jì)复苏的消(xiāo)费、互联网(wǎng)、医药等(děng)板块仍(réng)然值(zhí)得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市(shì)场特性，海外(wài)投资人占比较高，受(shòu)国内及(jí)海外多重因素影响，市场整体(tǐ)波动性较(jiào)大，建议投资(zī)人可以逢低布局，更多可以采取基金(jīn)定投(tóu)的方式(shì)投(tóu)资于(yú)港股市场(chǎng)。

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