A股“股王(wáng)”之争进(jìn)入白热(rè)化阶段(duàn)，中(zhōng)国移动股价周中创历史新高，一度从独占(zhàn)A股(gǔ)市值(zhí)榜首近(jìn)3年的(de)茅台手中(zhōng)抢下“A股(gǔ)之王”的光环，引(yǐn)发市场热(rè)议。截至周五收盘，茅台(tái)最终(zhōng)以微弱优(yōu)势反超，但地位已(yǐ)岌(jí)岌可危。值得注意的是(shì)，因中国移动在A+H两地上市(shì)，若按其A股股本(běn)计(jì)算则(zé)不过是一场计算上的乌龙，但(dàn)若(ruò)均按(àn)照A股股价(jià)等数据(jù)计算，则其总市(shì)值一度达2.19<华大基因有国家背景吗strong>万亿元(yuán)，超越茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经(jīng)济、信创、中特估、人工(gōng)智能等一系列热点催化下(xià)，中国移(yí)动今年股(gǔ)价累计最大(dà)涨幅已近60%，自去年上市(shì)以来最近一年股价累计(jì)最大涨幅(fú)接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原地踏(tà)步。有(yǒu)市场人士认为，中(zhōng)国移动和茅台这场(chǎng)股王宝座(zuò)的争夺可能揭(jiē)示(shì)着A股未来(lái)的(de)发(fā)展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王变迁启(qǐ)示(shì)录：消费回潮卷出白酒泡(pào)沫(mò) 数字经(jīng)济时代带来(lái)预备新股王

　　A股总市值榜首之争，向(xiàng)来是市场关注焦(jiāo)点，回顾(gù)历史来看，最近十(shí)多年(nián)来(lái)股王变迁的(de)背后似乎(hū)也反应着国内经济趋势和(hé)产(chǎn)业价值的变(biàn)化。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)时(shí)，市值一度超过8万(wàn)亿(yì)人民币。不仅稳居(jū)A股第一，甚至登顶(dǐng)全球资本市场市值之首，得益于当时基建大发展时(shí)期，中(zhōng)石油在股王的位置上稳(wěn)坐了八年，直到2015年工商银(yín)行(xíng)依托当年互联(lián)网金融(róng)牛市成为新锐股王。再后(hòu)来，随着(zhe)我(wǒ)国在2018年进入消费牛市，开启了此后(hòu)三年的消费白马股大牛市(shì)，也成就了(le)如今贵州茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图(tú)片(piàn)来(lái)源：格隆汇、勾股大数据；资料来源(yuán)：微信公众号市(shì)值观察4月17日(rì)文(wén)章《谁是(shì)A股之王(wáng)？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅台仍一直稳稳(wěn)领跑，但(dàn)在(zài)高端白(bái)酒的高(gāo)估(gū)值(zhí)泡沫下，以及今年春节后白酒行业的终(zhōng)端动销几乎并未达到(dào)预期，整个白(bái)酒板块经(jīng)历回(huí)调，公(gōng)司股(gǔ)价也现大幅下跌(diē)。近日，中国移动的突然崛起更是开始对(duì)其王位发出了挑(tiāo)战。

　　市场分(fēn)析指出，中国移(yí)动一度(dù)超越贵州(zhōu)茅台市值这一(yī)历(lì)史性事件(jiàn)背后，除了离不开国家(jiā)政策持续推进的数字经济，与最近(jìn)爆火的人(rén)工智能两大概念加持，还有来(lái)自于“中特估”这个新概(gài)念的强力催化。

　　具体来看(kàn)，根据数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，当前美股市值前(qián)十(shí)的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技(jì)股。有分析认为，科技进(jìn)步已成(chéng)提升生(shēng)产力的重要因(yīn)素，二级市(shì)场(chǎng)对科技企业的态(tài)度能(néng)一(yī)定程度显示出科技企业的竞争(zhēng)力强度。因此(cǐ)，以中国移动(dòng)为代表的科技股“逼宫”以贵州茅台为代表(biǎo)的消费股(gǔ)似乎也预示着(zhe)市场中的积极(jí)现(xiàn)象。

　　目前(qián)，在我国经济逐渐(jiàn)向数字(zì)化深度转型的(de)背(bèi)景下，实力强(qiáng)劲并实现华丽转身的中国移(yí)动(dòng)，已经逐(zhú)渐(jiàn)成引领中国经济潮流的(de)主力军(jūn)。信达证券研报表示，公司作(zuò)为国企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等创新业务(wù)，伴随算力网络(luò)的进一步发展(zhǎn)，将(jiāng)拉动底层云计算业务的需求，公司具备较(jiào)强的 IDC/云计算业(yè)务能力，正在从传统管(guǎn)道运(yùn)营商向(xiàng)数字科(kē)技领军企(qǐ)业加快跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估(gū)值修(xiū)复情况(kuàng)来看，根据光大证(zhèng)券4月15日(rì)研报显示(shì)，2022年底以来，截至4月13日(rì)，三(sān)大(dà)运营(yíng)商股(gǔ)价涨幅均(jūn)超过20%，其(qí)中中国(guó)电信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近五年区间平(píng)均PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的三大运营(yíng)商板块，借助(zhù)“央企低估值(zhí)+数字经济”成为(wèi)率(lǜ)先修复的板块。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔(mó)法能(néng)否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场热(rè)议。即很长一段时(shí)间以(yǐ)来，A股市场一直流传着(zhe)“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过茅台的上市公司，在风光(guāng)散尽之后往往(wǎng)下场都不太好。本次中(zhōng)国移动(dòng)直接在(zài)市(shì)值上超越(yuè)茅(máo)台，结果是否会不一样呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅台魔咒(zhòu)”的(de)A股上市公司(sī)，有同样中字头(tóu)的中(zhōng)国船舶，其(qí)在2007年(nián)依(yī)托船舶业景气(qì)度(dù)提升，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好景(jǐng)不(bù)长，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶(华大基因有国家背景吗bó)业跌入冰点后(hòu)极速(sù)缩水至30元附近，至今(jīn)中国船(chuán)舶(bó)股价维持(chí)在24元(yuán)左右。此(cǐ)外(wài)，海(hǎi)普瑞、神州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、安硕信息(xī)、中文在线、全通教育等多家公司股价均超越茅台(tái)，但(dàn)最后(hòu)的结果不是业绩暴雷(léi)就是股价毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可以(yǐ)看出(chū)的(de)是，上述公司(sī)的陨落大部分主要是由于(yú)行(xíng)业景气度变化以及股市(shì)景气度无法维(wéi)持。而茅台凭借其(qí)产(chǎn)品稀缺性以及长(zhǎng)期(qī)稳稳增(zēng)长的利润，最终(zhōng)一次次甩(shuǎi)开这些(xiē)曾经短暂领先者。对于一家企业股价能否持续上涨以(yǐ)及(jí)维持高位，市场普遍观点还(hái)是认(rèn)为，实际(jì)需要(yào)看公司(sī)的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机”之(zhī)称，营收规模超茅台约(yuē)7倍的中国移(yí)动华大基因有国家背景吗，为什么(me)此前市值却一直不如(rú)茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析(xī)认为，大致归(guī)结为两个重要原(yuán)因。一方面(miàn)，茅台越卖越贵，但话费越交越少(shǎo)。在市场化的作用下，一瓶茅台已经冲(chōng)上3000元左右的高价，而(ér)中国移(yí)动虽掌握着大把的通(tōng)信类(lèi)资源，但作(zuò)为央企需要承担“提速降费”的责任，也就(jiù)不(bù)能(néng)无(wú)拘束地(dì)涨价。另(lìng)一方面即是成(chéng)本方面的问题，中(zhōng)国移动本质作为通信基(jī)础设施企(qǐ)业，需要持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十(shí)年(nián)资本开(kāi)支(zhī)合计1.82万亿元(yuán)。相(xiāng)比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不需(xū)要如此沉重的资本开支(zhī)，也不需(xū)要面临追(zhuī)赶最新(xīn)技术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务(wù)数据(jù)可以看(kàn)出，中(zhōng)国移动今年一季度的营收是(shì)茅台的8倍(bèi)，但净利润却差(chà)别不(bù)大(dà)，销售(shòu)毛利(lì)率更(gèng)是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期(qī)来看，一系列信号表明中(zhōng)国(guó)移(yí)动可能正(zhèng)在迎来一些(xiē)变化(huà)。

　　随着5G建设(shè)高峰(fēng)期的结束，中国移动此前表示，2022年是三年投资(zī)高峰的(de)最后(hòu)一(yī)年(nián)，2023年起资本开(kāi)支不再增(zēng)长，2023年计划资本(běn)开(kāi)支1832亿(yì)元同(tóng)比下(xià)降20亿元，同比下降(jiàng)1.1%，全年(nián)营收则(zé)可(kě)突破1万亿元。据业(yè)内人士测算(suàn)，这(zhè)意味(wèi)着届时全年资(zī)本开支占收入比重将(jiāng)低于18%，创下2007年以来的新(xīn)低。

　　同时，更加(jiā)重(zhòng)要的是，随着移动互联网(wǎng)进入下(xià)半(bàn)场，行(xíng)业重心已转向产业互联(lián)网和智能化，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)加(jiā)速(sù)转型(xíng)下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中(zhōng)国移动数字化转型收入“第二曲(qū)线”不断攀(pān)升，去(qù)年(nián)公司数字化转型收入对主营(yíng)业务收入增量(liàng)贡献达到(dào)79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)提升(shēng)至 25.6%，成为(wèi)公司(sī)收入增(zēng)长的(de)第一驱动力。此外(wài)，公司移动云收入规(guī)模(mó)实现(xiàn)新(xīn)跨越(yuè)，去年移动(dòng)云收入达(dá)到503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连续(xù)三(sān)年(nián)实现翻倍暴涨，综合(hé)实力迈入(rù)国内业(yè)界(jiè)第一阵营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 华大基因有国家背景吗