金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换(huàn)市场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门(mén)负(fù)责人(rén)就《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答(dá)记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银(yín)行间债(zhài)券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规(guī)定参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协议类(lèi)型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案(àn)。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交易商协(xié)会(huì)正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也(yě)可供境内外(wài)投(tóu)资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的(de)投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要(yào)求的(de)人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电(diàn)子交易(yì)平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可(kě)在中国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易一经达成即(jí)视为交易(yì)已确(què)认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子交易平台与境内(nèi)电子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机(jī)构和(hé)香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行(xíng)间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申请获(huò)得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)综合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易进行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中清算要求的交易及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品交易的合(hé)约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的(de)交易充当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法(fǎ)律(lǜ)安排(pái)，并据此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个(gè)新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的(de)交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约(yuē)替(tì)代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参(cān)与者之间的合(hé)约。境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不(bù)再存(cún)在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的(de)处置(zhì)方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境支付(fù)系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立(lì)人民(mín)币(bì)基本存款账户(hù)和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融(róng)入资(zī)金的本息和(hé)费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通(tōng)”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源(yuán)池独立(lì)于每一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失(shī)分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义于境内开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构(gòu)应当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境(jìng)内资源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息(xī)报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报义务，原则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交易和资(zī)源(yuán)池(chí)业(yè)务由上海清算所集中(zhōn明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了g)进行国(guó)际收支统计申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算的(de)交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场的(de)情况，初期(qī)全(quán)市场每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义本金净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民(mín)币购售业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确跨境(jìng)人民(mín)币业务(wù)相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关(guān)于(yú)加强境外金融机(jī)构进入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了中国人民银行关于完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外(wài)清算行(xíng)和境(jìng)外参(cān)加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外投资者在本(běn)机构(gòu)的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原(yuán)则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍生品市(shì)场，使用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的(de)头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所(suǒ)得的人(rén)民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中国人(rén)民银行认可(kě)的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在(zài)中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和相(xiāng)关监管(guǎn)部(bù)门可以根(gēn)据需要(yào)向基础(chǔ)设施调取与境外投资(zī)者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会(huì)发布(bù)相关(guān)配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有(yǒu)什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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