个人养老金业务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了(le)36个(gè)试点城市和地区进(jìn)行推进。据人力资源(yuán)和社会保障(zhàng)部数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万(wàn)，市场(chǎng)空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司(sī)凭(píng)借其与权益产品的紧密联(lián)系(xì)和与投资者(zhě)的深度(dù)了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面已有(yǒu)多方实践。时值个(gè)人养老金业务试点推行(xíng)半年(nián)之际(jì)，中国基金(jīn)报记者深(shēn)入多(duō)家券商，了解(jiě)个人养老金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年以来(lái)，个(gè)人养(yǎng)老金业务正在获(huò)得更(gèng)多(duō)证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券(quàn)商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个(gè)人养(yǎng)老金基金数(shù)量增加至(zhì)143只，券商数量扩(kuò)容至18家(jiā)，平安证券、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募(mù)基金最(zuì)主要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司在个人养老金(jīn)业务(wù)试点的铺开(kāi)和推广中(zhōng)持续(xù)发力，个人养老金业务(wù)也成为大(dà)型券商们(men)财富管理转型的重(zhòng)要(yào)抓手。通过精(jīng)心布局产品及(jí)渠道，与基(jī)金投顾服(fú)务结合，试点券商(shāng)充分发挥财(cái)富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前(qián)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)可(kě)投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基(jī)金。据(jù)人社部个(gè)人养老金产品名(míng)录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代(dài)销个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌照的(de)证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券商将(jiāng)视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批(pī)个人养老(lǎo)金基(jī)金销售资(zī)格，完成(chéng)全部(bù)40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养(yǎng)老金(jīn)公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业务负责人向中国(guó)基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等(děng)发(fā)行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完(wán)善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦(yì)表(biǎo)示，目前已(yǐ)基本(běn)实现(xiàn)了养老公(gōng)募(mù)基金(jīn)的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指(zhǐ)出，从客(kè)户(hù)服务办理(lǐ)的角度看(kàn)，大部分客(kè)户(hù)更愿意在产品货架丰富(fù)的机构(gòu)办理个(gè)人养老金业务。因此在(zài)服务体系的基础架(jià)构上，风(fēng)格多样、风(fēng)险收益多(duō)元的产(chǎn)品货架(jià)能够带给客户(hù)更好(hǎo)的服务办理体验，产品(pǐn)布(bù)局的(de)“全面”是个人养(yǎng)老金业务的(de)基础。

　　与此同(tóng)时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部分客户对(duì)于(yú)金融产品的特征(zhēng)和策略的(de)认(rèn)知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户(hù)筛(shāi)选“合(hé)适(shì)的产(chǎn)品”，就成为服务(wù)机构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资的产品类(lèi)型的基础上(shàng)，各(gè)家机构需要(yào)深入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特(tè)性；结合存量客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和客户特(tè)点，为客户提供切实可(kě)行的产品评(píng)估(gū)体系和(hé)养老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实际上，对(duì)于个人(rén)投资者(zhě)来说，当前(qián)阶(jiē)段认可(kě)并(bìng)开通个人养老金账户的(de)理由，一是来自开户渠(qú)道的多重福利动(dòng)员(yuán)，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认(rèn)的(de)是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然(rán)是需要在(zài)账(zhàng)户(hù)内充分利用长期投资，但如何投资也令不(bù)少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的选择(zé)已令投资者目不暇(xiá)接，如何(hé)让(ràng)投(tóu)资(zī)者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万(wàn)名高素质(zhì)的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选(xuǎn)适合自身(shēn)的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规(guī)划和(hé)资产配置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提(tí)供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务(wù)时(shí)曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金特(tè)点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人(rén)养老金(jīn)基金评价标准”，综(zōng)合(hé)基金公司治理水平、投(tóu)研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老专家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产(chǎn)品清(qīng)单，满(mǎn)足养老金客(kè)户个性化养老(lǎo)需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服(fú)务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以(yǐ)与(yǔ)大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行(xíng)召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行(xíng)已经累计(jì)开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第(dì)三位(wèi)，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工(gōng)商银行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜有券商(shāng)愿(yuàn)意(yì)公(gōng)布投资者通(tōng)过其渠道开通(tōng)个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社(shè)会保险公共(gòng)服务平台上仅可查(chá)询商业银行个人养老金业务开办情况。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人(rén)养老金业(yè)务的银行(xíng)中，有22家(jiā)开设了资金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄(xù)交易(yì)业(yè)务，8家同时(shí)开(kāi)展(zhǎn)了基金交易(yì)业务、保险交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大(dà)型商业银(yín)行(xíng)所拥有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券公司个(gè)人养老金业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发力个人(rén)养(yǎng)老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券商在(zài)推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安(ān)此前表示，其个人养老金业务从(cóng)引导(dǎo)客户形成科学养老理(lǐ)财(cái)观念的长(zhǎng)远视角出(chū)发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供从(cóng)产品策(cè)略、到(dào)产品优(yōu)选、再(zài)到(dào)组合配置(zhì)的(de)全周期(qī)专业资配服(fú)务和一站式的产(chǎn)品选择(zé)。中信证券(quàn)亦推出个人养(yǎng)老金投资一站式解(jiě)决方案(àn)“信(xìn)养计划”，为客户提供含(hán)账户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综合(hé)服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务(wù)投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓(tuò)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的解决方案。东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券(quàn)副(fù)总裁(cái)徐海宁向记(jì)者介绍，东方证(zhèng)券(quàn)基于对个(gè)人养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型(xíng)企业(yè)作为个人(rén)养老金客户拓展的(de)重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证券协(xié)同系(xì)统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老金(jīn)活动，为企业单位员工(gōng)提供(gōng)个人(rén)养老金上门服务，免(miǎn)去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上(shàng)花费(fèi)的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业(yè)初(chū)期(qī)组(zǔ)织了超过(guò)100场的(de)个人(rén)养老金走进企业服务活(huó)动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实施已有半年(nián)，相关产品的收益率和(hé)回撤(chè)情况、产(chǎn)品能(néng)否真正满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败(bài)的关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成(chéng)为券商财富管理转型(xíng)的(de)核心方向之1米等于多少mm 1米等于多少厘米(zhī)一。通(tōng)过不断(duàn)完善(shàn)客(kè)户(hù)服(fú)务体系，满足客(kè)户(hù)多层次金融需(xū)求(qiú)，促进财富管理业务高质量(liàng)发展，券商(shāng)在业务内涵上正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据(jù)国家政策选择社保关(guān)系在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客(kè)户进行第一阶段的(de)重点(diǎn)服务，对(duì)其他客户(hù)会随着(zhe)试(shì)点扩(kuò)大(dà)和(hé)客户画像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券(quàn)公司可重(zhòng)点关注(zhù)企事业(yè)单位员工，特别(bié)是大中(zhōng)型城市具有一定经营规模的企业员(yuán)工，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一(yī)定投资(zī)意识和财务认知；这类人群(qún)对未(wèi)来退(tuì)休有(yǒu)一(yī)定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老(lǎo)金是(shì)一(yī)个增量(liàng)市场(chǎng)，对证券公(gōng)司而(ér)言，针(zhēn)对潜(qián)在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研(yán)优(yōu)势和专(zhuān)业投(tóu)顾队伍，创造更多养(yǎng)老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳(wěn)健、平(píng)衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客(kè)户建立个人养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证券(quàn)公司可以通(tōng)过加强(qiáng)顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户有效应对(duì)投资(zī)组(zǔ)合净值的波动，引导客(kè)户持续(xù)参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负责人表示，会(huì)针对不同风险承受能(néng)力、不同年(nián)龄结构(gòu)和不同(tóng)资金体量制(zhì)定个性化养(yǎng)老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提供符(fú)合监(jiān)管(guǎn)部门要求的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融(róng)服务(wù)，包括养老计算(suàn)器(qì)、个性化(huà)的补(bǔ)充养老解决方案、定(dìng)期的养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及(jí)养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司(sī)需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构(gòu)建养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教(jiào)方面，应加大资源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提(tí)高客(kè)户对个人(rén)养老金的认知。走进企事业(yè)单(dān)位，通过上门服务(wù)的方(fāng)式触达企业(yè)和(hé)客户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育活动(dòng)，帮助客户了解个(gè)人养老(lǎo)金的重要性(xìng)、投(tóu)资策略和长(zhǎng)期(qī)规划(huà)，激发客户对个人养老金产品的(de)兴趣(qù)和参与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功能(néng)优化方面，建立内容丰富的一(yī)站式(shì)个人养老金(jīn)专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富的养(yǎng)老资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工(gōng)具(jù)（如节税计算器(qì)），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用方面，引入智(zhì)能科(kē)技和人工智能技术，通过数据分析和算法模(mó)型(xíng)，根据客户的风险承受能力、资(zī)产状况和目标(biāo)退(tuì)休年(nián)限，定制化(huà)推荐养(yǎng)老金产品组合，并(bìng)提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客(kè)户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人(rén)则(zé)表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客户达成“千人千面(miàn)”的个性化(huà)服务，人是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为(wèi)不同生命周期(qī)和年龄阶段的客户提(tí)供专(zhuān)业(yè)的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客(kè)户体验(yàn)成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人养老金制(zhì)度实施(shī)已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能(néng)满足真正的养老诉(sù)求？这些问题都是(shì)投资(zī)者的重(zhòng)要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，目前养老目标(biāo)基金(jīn)的(de)整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近(jìn)七成收(shōu)益告负(fù)。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个人养老目(mù)标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超20只产品收益(yì)在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现较好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴(xīng)全(quán)安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一(yī)年(nián)持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满足养老需(xū)求，投资(zī)者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值(zhí)，否则将违背客户通过投资达到(dào)‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负(fù)责(zé)人介绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金(jīn)安全(quán)、有的类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特点达到(dào)的同(tóng)时又规避掉(diào)该类产品的风(fēng)险或(huò)缺陷。“从(cóng)不同客群(qún)情(qíng)况来看，低波低回撤对(duì)于离(lí)退(tuì)休时点较近的投(tóu)资者比较合(hé)适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投(tóu)资(zī)者也是可以选择的，拉长周期看(kàn)也(yě)能满足(zú)客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)类(lèi)资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前(qián)提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配的(de)产品评价体系，通过该(gāi)体(tǐ)系的评(píng)价，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等(děng)）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给(gěi)合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目(mù)标日期(qī)型两大类(lèi)，投资者可(kě)以根据自身投资(zī)目标(biāo)和(hé)风(fēng)险承受能力选择具体的(de)产品。比如(rú)低风险偏(piān)好(hǎo)的客(kè)户可选择目标日期型中的(de)稳健类(lèi)产品，通过严(yán)格(gé)控制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动(dòng)，带给客户(hù)相对稳健的收(shōu)益(yì)。”徐海(hǎi)宁(níng)表示，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如(rú)果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活(huó)水平，养老金投资的增值功能也是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需(xū)要(yào)达到年(nián)龄等条件，投资资(zī)金具有长期(qī)性(xìng)，可以达到(dào)几十(shí)年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可(kě)以配置一定(dìng)高比例资金在权益(yì)型资产上，实(shí)现养老(lǎo)投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人也认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)具有一定的普惠金(jīn)融(róng)属性，需要关注老(lǎo)百姓(xìng)长期保值增(zēng)值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期(qī)资金的稳健投资(zī)回报，资产(chǎn)配置不可(kě)或缺(quē)。通过(guò)投资(zī)不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融(róng)资(zī)产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地(dì)满足投资(zī)者的养老(lǎo)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人(rén)养老金业务(wù)积(jī)极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多(duō)的银行等(děng)机构相(xiāng)比，券商(shāng)如何突破自(zì)身瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化的(de)发展，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，银行、券商(shāng)、基金(jīn)独(dú)立销售机构都可参与到为(wèi)客(kè)户提供个(gè)人养(yǎng)老基(jī)金服务，几类机构优势(shì)互(hù)补，严格意(yì)义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀(shā)”关系(xì)，每类(lèi)机构(gòu)或者每家机构可以根据(jù)自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分发(fā)挥(huī)自身优势，服务好有养(yǎng)老投资(zī)需求的投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉(sù)求：一是增强基础设施(shī)建(jiàn)设，能在服(fú)务时效(xiào)性上(shàng)与银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是(shì)增加产品销售范(fàn)围，在养(yǎng)老品(pǐn)类上(shàng)更加(jiā)丰(fēng)富，除(chú)特殊产品外，增加(jiā)可为客(kè)户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划业务合规性，为不(bù)同的客户(hù)提供基于(yú)客户需求和画(huà)像的养(yǎng)老规划方(fāng)案(àn)。”上述负责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想在(zài)券商端参与个人养老(lǎo)金投资(zī)，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策(cè)对代销(xiāo)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄(xù)类(lèi)、理财(cái)类、保险类产品，可供(gōng)投资者选择的产(chǎn)品种类较(jiào)为单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更丰富的(de)个人(rén)养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步(bù)简化投(tóu)资(zī)者的(de)办理流程，提(tí)升客户体验；给予券商(shāng)在多样化个人养老金品种的引入和(hé)研发上(shàng)的政策(cè)支持，丰富(fù)客(kè)户多(duō)元化的投资选择(zé)。”该负(fù)责(zé)人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券(quàn)商(shāng)1米等于多少mm 1米等于多少厘米发力个人(rén)养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税(shuì)退税的开(kāi)始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多了不(bù)少，仔细询问之下(xià)才发(fā)现，是(shì)因为(wèi)去(qù)年底开(kāi)通了个人养老金(jīn)业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消(xiāo)息大大刺激(jī)了(le)不少本(běn)来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的(de)数据，截至今年3月(yuè)底，个(gè)人养老金参(cān)加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快(kuài)速攀(pān)升，但是个(gè)人养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资(zī)管业协(xié)会(huì)执行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截(jié)至2023年(nián)3月开立个人养老(lǎo)金(jīn)账户的(de)三千多万(wàn)人中，仅(jǐn)900多万人完(wán)成了资金储存(cún)。

　　从记者走访的(de)结(jié)果(guǒ)来(lái)看，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的收益率远低于(yú)预期(qī)，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开(kāi)户的原(yuán)因主要是(shì)为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户开户的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷”的(de)问题？银河证券相关业务负(fù)责人认为，这是(shì)一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老规划(huà)，也(yě)需要业务人员及(jí)其(qí)所(suǒ)在机构有比(bǐ)较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全(quán)面需(xū)求，还需(xū)要结(jié)合其他商业产品(pǐn)等综合考虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流动性差，难以(yǐ)预防到退休(xiū)前的应(yīng)急(jí)资(zī)金(jīn)需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的(de)现象没有随(suí)之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融论坛上表示，目前个人养老金(jīn)试点效(xiào)果呈“两低三(sān)不”漏(lòu)斗(dòu)状，即(jí)建立账户人数占基本养老保险参(cān)保人数(shù)比例低(dī)、已缴费人(rén)数占(zhàn)建(jiàn)立账户(hù)人数比例低；产(chǎn)品供应不(bù)均衡、选购渠道(dào)不畅(chàng)、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题，国家金(jīn)融(róng)监督管(guǎn)理总局出手(shǒu)，率(lǜ)先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局已向业(yè)内就关于促进专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)发展有关事项征求意(yì)见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险转为常态(tài)化业务(wù)，参与该项业务的险企数(shù)量(liàng)将增加不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)，这意(yì)味着个(gè)人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格账户供客户选择。据(jù)各家保(bǎo)险公司披(pī)露的专(zhuān)属商业(yè)养老保险产品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账户结(jié)算(suàn)利率(lǜ)约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的(de)个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更(gèng)加突出的(de)特点，包括为退休人(rén)群提供稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急(jí)资产、为退休人群(qún)规(guī)划(huà)遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计(jì)初心，必须(xū)切实从(cóng)客户需求(qiú)出发；养老(lǎo)金(jīn)融(róng)产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承担(dān)、减少或(huò)转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设(shè)计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让利于民(mín)、普(pǔ)惠百姓，运(yùn)用(yòng)好(hǎo)专(zhuān)业(yè)的(de)金融工具、做(zuò)艰难(nán)但(dàn)长(zhǎng)期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市(shì)场(chǎng)具有良好增值能力(lì)资产的养老产品取决于发行(xíng)人(rén)（或管理人）的产品设计能力和资(zī)产管理能(néng)力。“证券(quàn)公司作为财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务提(tí)供商，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合(hé)作(zuò)，根据客户需求设(shè)计出在(zài)养老功能方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述(shù)负责人表示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希望(wàng)能参与到具(jù)体(tǐ)的(de)产品设计(jì)之中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发达国(guó)家的(de)经验，未来除了股、债(zhài)配置，或在未(wèi)来可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类(lèi)资(zī)产(chǎn)，丰富(fù)投资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资(zī)风(fēng)险。

　　励正集团中国(guó)区总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开户的时候(hòu)做(zuò)投资选(xuǎn)择。这样在(zài)开(kāi)户的(de)时候就(jiù)可以形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王玉(yù)改(gǎi)近(jìn)日表示，保险(xiǎn)公司可(kě)以通过“保单质押(yā)贷款(kuǎn)”等(děng)多种金(jīn)融工具来(lái)解决客(kè)户对短期资(zī)金的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个(gè)人(rén)补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，多家券(quàn)商还发(fā)力个人(rén)养老金账户以外的(de)个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例(lì)如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在(zài)职群体养(yǎng)老规划(huà)的长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安(ān)全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休人群养(yǎng)老需求的流(liú)动性、安(ān)全性、稳(wěn)健性(xìng)等(děng)特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置方案，积极履(lǚ)行养(yǎng)老保(bǎo)障社会责任(rèn)，力争为居(jū)民提供持(chí)续卓越的养老(lǎo)规划与满足不(bù)同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基(jī)于(yú)个(gè)人养老场景(jǐng)，引入(rù)更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年金、增额(é)终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收益性(xìng)资产和保障性(xìng)资(zī)产(chǎn)，满足客(kè)户多(duō)样(yàng)化、多层级的养(yǎng)老资产配置(zhì)需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综合评价系(xì)统。该(gāi)系统可以(yǐ)通(tōng)过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合(hé)净值与持股比例等(děng)数据，结合(hé)公募基金(jīn)、股(gǔ)市债市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年(nián)金组合的评(píng)价结(jié)果(guǒ)。此外，也可以利用(yòng)年金机制间接服务背后(hòu)的企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基金研(yán)究中(zhōng)心已为部分省市提供职(zhí)业(yè)年金的组合(hé)评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务(wù)规划(huà)为央企与国企提供企业(yè)年(nián)金(jīn)组(zǔ)合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司(sī)自主开发(fā)建(jiàn)设部(bù)署的年金(jīn)综合评价(jià)系统及研究咨询(xún)服务，具有养老(lǎo)属(shǔ)性的综(zōng)合金融服(fú)务体系(xì)均是公司积极响应国家(jiā)养老发展战略而推出的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养老金业(yè)务，目前公司已初步(bù)建立了(le)个人养老金(jīn)及(jí)个(gè)人养老金(jīn)融服务体系，充分利用(yòng)金融产品代(dài)理销(xiāo)售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有(yǒu)温度、有态(tài)度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报(bào)记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户(hù)开通(tōng)过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人(rén)在我们介绍之前(qián)都已有所了(le)解(jiě)，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程度(dù)在不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只(zhǐ)是开了账户并没有(yǒu)存(cún)钱，或(huò)存了钱(qián)没有开(kāi)始投资，主要因(yīn)为不(bù)知道如(rú)何选择(zé)产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就(jiù)会再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资(zī)料向(xiàng)客(kè)户进行详细(xì)介绍和(hé)对比分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式(shì)落地(dì)，在(zài)北京、上(shàng)海、青(qīng)岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距离(lí)个人养老金制度落(luò)地已经过去(qù)半年，民众接受(shòu)度(dù)和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄(líng)段的(de)群体会(huì)怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商营业部，了解个(gè)人养老金制度(dù)近半年(nián)的落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人(rén)更(gèng)在意退休后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人(rén)社部(bù)和国家社(shè)会保险公共(gòng)服务平台数(shù)据可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经过半(bàn)年时(shí)间的发展，在产(chǎn)品种类、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客(kè)户都对个人(rén)养老金业(yè)务(wù)热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨询的，还有很多(duō)是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务(wù)的热情和关注度比“90后”更高，并且除了(le)个人(rén)咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通(tōng)过(guò)企业和单位(wèi)组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者了(le)解了(le)身边两(liǎng)位不同年(nián)龄(líng)段、均已购(gòu)买个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)的朋友后发(fā)现，两人所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作(zuò)的(de)“80后”告诉记者(zhě)，自从工作(zuò)以来(lái)，她每年(nián)都将收入(rù)的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存长期(qī)也不会(huì)影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且(qiě)放进个人养老(lǎo)金账户(hù)是在基本(běn)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)之外多(duō)一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在(zài)意的就是(shì)买个人养老金(jīn)可以(yǐ)享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两(liǎng)种(zhǒng)不同(tóng)的想法，黄宁也(yě)向记者坦(tǎn)言，他(tā)们在日常介绍个(gè)人养(yǎng)老金业务的过程中(zhōng)确(què)实(shí)会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久(jiǔ)的(de)年轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保障(zhàng)”推(tuī)广效果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还(hái)有不少已经了解个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的(de)民众仍在“观望”。从现有数(shù)据(jù)可知(zhī)，截至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养(yǎng)老金(jīn)账户，但完成资金(jīn)存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端个人养老(lǎo)金业(yè)务的开展中感受到，一些客户(hù)开了(le)户但没(méi)存储(chǔ)的(de)主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心(xīn)之(zhī)后如果要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老金(jīn)产品并非专门设(shè)计且收(shōu)益优势不明显，目(mù)前个人养老(lǎo)金可以购买的(de)养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老(lǎo)目标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即(jí)使(shǐ)不通过个人(rén)养老金账户也可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业(yè)人员的(de)角度(dù)谈到(dào)了推广个人养老金业(yè)务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个(gè)人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销(xiāo)公募基金，无法代(dài)销存款、银(yín)行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保险，有些客(kè)户风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力(lì)较(jiào)低，想寻求更低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配(pèi)置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一部(bù)分年(nián)轻(qīng)人(rén)向记者直言，对于离退休还较遥远的群(qún)体来说(shuō)，养(yǎng)老需(xū)求当然(rán)也(yě)需(xū)要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的(de)生(shēng)活和经(jīng)济状况才(cái)是更(gèng)重(zhòng)要的。

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