本周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家(jiā)保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次北证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所发(fā)展的(de)首要因素，不过随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金加速布(bù)局(jú)，增(zēng)量资金不断涌入(rù)下，流动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首发(fā)基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说(shuō)明书，该基金主要跟(gēn)保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家(jiā)公(gōng)募基金(jīn)公司拿(ná)到批(pī)文。除博时(shí)基金外，万(wàn)家基金的(de)北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是以发(fā)起式的(de)形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度(dù)较高的同(tóng)类股票(piào)，具有(yǒu)较(jiào)大(dà)估(gū)值提升空间。随(suí)着市场流动性的增强和(hé)创(chuàng)新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成立(lì)以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后(hòu)，多个指数(shù)基金相继成(chéng)立，这(zhè)使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多(duō)优质(zhì)企业(yè)的估值仍(réng)然偏低，预(yù)计随着(zhe)流(liú)动性逐步改善(shàn)，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市(shì)公(gōng)司业绩表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司(sī)净利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公司全年(nián)共实(shí)现净利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润正增(zēng)长。北交(jiāo)所上市公司(sī)业(yè)绩正持(chí)续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交所两年定开年内收益为负外(wài)，其(qí)余9只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较差的(de)流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表现(xiàn)差异(yì)较大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两年(nián)定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前的(de)位置，对于北交所的后续表现(xiàn)充(chōng)满信(xìn)心(xīn)，信心来(lái)源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测(cè)算(suàn)前几大重仓股(gǔ)的(de)平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年(nián)估(gū)值在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)对于具备专(zhuān)精特(tè)新特性(xìng)的中小成(chéng)长型企业(yè)而言是非常具(jù)有吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以来依然延续了较快(kuài)的(de)增长(zhǎng)速度，发(fā)展整体(tǐ)是(shì)符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步(bù)消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去年四季(jì)度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策利好(hǎo)，包(bāo)括(kuò)发(fā)布《北京证券交易所股票做市交易业务细则(zé)》和《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳(nà)入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政(zhèng)策的密集发布(bù)，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护(hù)的(de)力度(dù)，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)构成中(zhōng)长期(qī)利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其(qí)中不(bù)乏(fá)优质的个(gè)股(gǔ)，供给上来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整个市(shì)场的流动性造成一(yī)定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石(shí)，这使得他们选择优质中小专精特新企业的(de)难度(dù)是相对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为(wèi)新兴的(de)股票交易(yì)市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量(liàng)还不够多(duō)，市场关注度还不(bù)高，整体估值(zhí)水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快(kuài)速发展，投资(zī)机会(huì)应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注(zhù)度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高权(quán)重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提(tí)升，北(běi)交所流动性随之改(gǎi)善，这些大(dà)市值、高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估值的公司获得(dé)重估可能性较大。

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