美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发(fā)布声明(míng)确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最(zuì)近银(yín)行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在(z开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场ài)评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国人担心他(tā)们(men)在银行或其他金融机(jī)构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当时有45％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己资(zī)金(jīn)的(de)安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期(qī)测(cè)量(liàng)过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得(dé)到解决后，人们对(duì)存款安全的(de)担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存(cún)款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到(dào)一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现的(de)是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济(jì)都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定性较大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不(bù)下的(de)情况(kuàng)下(xià)，美国经(jīng)济难以获(huò)得(dé)动能。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议(yì)息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决(jué)于数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币(bì)政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高(gāo)的(de)相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加(jiā)成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短(duǎn)期(qī)原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽(suī)然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在(zài)加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多(duō)少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的(de)交易(yì)许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原(yuán)油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由(yóu)于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温(wēn)的回(huí)升，道路施工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥(lì)青价格波(bō)动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期(qī)供需端矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍(réng)跟(gēn)随原油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多(duō)裂解(jiě)价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研(yán)究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场基差偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库(kù)存进入4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也(yě)很可能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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