财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披(pī)露完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖(jiān)的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季(jì)报(bào)的(de)调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来(lái)越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际(jì)、上(shàng)海电影，其(qí)中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季(jì)度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wè对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么i)从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到(dào)各方(fāng)资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见(jiàn)一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一个很重要的(de)临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻(wén)名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对(duì)新能(néng)源(yuán)保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底(dǐ)该(gāi)基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢(huān)去(qù)追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无(wú)论是基(jī)金经(jīng)理个(gè)人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有(yǒu)比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的(de)王崇(chóng)一(yī)季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是(shì)消费的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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