近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游(yóu)族(zú)网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华(huá)人文(wén)化集团、泽时(shí)投(tóu)资(zī)的(de)战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南(nán)山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区(qū)隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆(dòu)结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄悄开瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让(ràng)担(dān)任吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频(pín)频(pín)占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜与(yǔ)网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机(jī)构。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不(bù)可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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