近日(rì)，国内上市交易的(de)4只公(gōng)募商品期踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮(qī)货(huò)基金陆续公布了一(yī)季(jì)报。在一季度商品市场(chǎng)整体下跌的背景下，4只公募商品期货基金也表现(xiàn)不(bù)佳，仅建(jiàn)信能源化工期货ETF利润(rùn)为(wèi)正。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，国投瑞银白银期货LOF份额在报告期(qī)内(nèi)增加4.30亿份，增幅近(jìn)三成，备受投资(zī)者青睐。

　　具体来看，已实现收益(yì)和利润方面，一季度，建信能(néng)源(yuán)化(huà)工期货ETF已实现收踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮益1637.71万(wàn)元(yuán)，利润2491.41万(wàn)元；国(guó)投瑞(ruì)银(yín)白银期(qī)货LOF已实现收(shōu)益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元；大成有(yǒu)色金属期(qī)货ETF已(yǐ)实(shí)现收(shōu)益(yì)-1196.50万(wàn)元，利润-992.33万元；华(huá)夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF已实(shí)现收益-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现收益和利润有何(hé)区别？4只公募商品期货基金(jīn)在(zài)一季报中均(jūn)提(tí)及(jí)，本期已实现(xiàn)收益指基金本(běn)期利息(xī)收(shōu)入、投资收益、其他(tā)收入(rù)（不含(hán)公允价值变动收益）扣(kòu)除相(xiāng)关(guān)费(fèi)用和信用(yòng)减值损(sǔn)失后(hòu)的余额，本期利润(rùn)为本期已实现收益加(jiā)上本(běn)期(qī)公允价(jià)值变动收(shōu)益(yì)。

　　期末基金资产净值方面，截(jié)至3月底，国(guó)投瑞银白(bái)银期货(huò)LOF资产(chǎn)净值超过10亿元，达到(dào)14.36亿元，华(huá)夏饲料豆粕期货(huò)ETF、建信能(néng)源化(huà)工(gōng)期货(huò)ETF、大(dà)成(chéng)有(yǒu)色金属(shǔ)期(qī)货(huò)ETF资产(chǎn)净值分别(bié)为5.53亿(yì)元、4.66亿元(yuán)、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份额净值方面(miàn)，华夏饲料(liào)豆粕期(qī)货ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能源化工(gōng)期货ETF、大成有(yǒu)色金属(shǔ)期(qī)货ETF也(yě)超过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净(jìng)值增长率方面(miàn)，报告期内，仅建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF实现正增(zēng)长，净值(zhí)增(zēng)长率为5.57％，大成有色金属期货(huò)ETF、国(guó)投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF、华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF净(jìng)值增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变(biàn)化，可以(yǐ)反映出投资(zī)者的(de)偏(piān)好。从份额变(biàn)动来看，除华夏饲料(liào)豆粕期货ETF遭净赎回外(wài)，其他3只商(shāng)品期货基金(jīn)均受到(dào)净申购。截至3月底，国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF份额(é)较(jiào)期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅高达27％；建(jiàn)信能源化工期(qī)货ETF份(fèn)额较期初增加2300万(wàn)份(fèn)至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成有(yǒu)色金属期(qī)货ETF份额(é)较(jiào)期初增(zēng)加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF份额较期初减少(shǎo)1320万(wàn)份至(zhì)3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度(dù)，豆粕市场(chǎng)整体(tǐ)走(zǒu)出下(xià)跌行情(qíng)，华夏基金认为，主要(yào)原因有以下几(jǐ)点：首先，美(měi)国(guó)硅谷银行倒闭(bì)消息在资本市场持续(xù)发(fā)酵，导致了原(yuán)油以(yǐ)及美豆等大宗商品(pǐn)价(jià)格下跌，引(yǐn)领国内豆粕价(jià)格下挫；其次，踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮国(guó)内现货供应(yīng)相对充裕，由(yóu)于加(jiā)工利润尚可，加(jiā)之巴西大(dà)豆丰产(chǎn)上市(shì)，近几个月国(guó)内大(dà)豆到(dào)港量(liàng)趋(qū)于增(zēng)加，同时(shí)由于下(xià)游提货(huò)消(xiāo)极，油(yóu)厂(chǎng)豆粕(pò)不(bù)断累库，部(bù)分油厂甚至(zhì)出现胀库现象，导致(zhì)豆粕现货跌幅(fú)过大；最后，需求端低迷不振(zhèn)，由于(yú)春(chūn)节前养(yǎng)殖(zhí)产品集中出(chū)栏，春节后一段时间一般是豆粕需求(qiú)淡季，而今年由于(yú)生猪价格持续下行，养殖业复产积极性不高，加(jiā)之非(fēi)洲(zhōu)猪瘟疫情偶发，使得豆粕需求更(gèng)是雪(xuě)上加(jiā)霜(shuāng)，油(yóu)厂豆粕(pò)成交和(hé)提货(huò)量处(chù)于(yú)偏(piān)低水平。

　　关于报告(gào)期内基金投资策略和运(yùn)作分析，国投瑞(ruì)银基金表示，一季(jì)度白银在初(chū)期两个月处于(yú)振荡调整，在三月份又(yòu)很快反弹至年初位置(zhì)。黄金较白(bái)银(yín)表(biǎo)现(xiàn)更为强势，金(jīn)银比价有所抬升。前期走势主要受制于白银(yín)工业属性及美联储(chǔ)加(jiā)息预期升温影响，白银表现出(chū)更高的波动性。后期则(zé)主要是(shì)欧(ōu)美银行(xíng)业出现流(liú)动性危机，导致(zhì)避险(xiǎn)情绪高涨，也大(dà)幅降低了市场对于美联储的加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货(huò)币政策调整(zhěng)节奏与经(jīng)济衰退担(dān)忧继续主导贵金属行情，同时也需关(guān)注突发地缘(yuán)政治、金融体系的流动性风(fēng)险、新(xīn)兴经(jīng)济体债务风险等(děng)黑天(tiān)鹅(é)事件的影响。今年以来，美联储已连(lián)续加息两次(cì)各25BP，加息步(bù)伐明显放缓，点阵图显示美联储今(jīn)年(nián)或还有(yǒu)一次加息。随着美(měi)国加息渐入尾声，而(ér)通(tōng)胀仍处(chù)于高位，宏观环境对贵金属相对有利，贵金属(shǔ)配置(zhì)价值进(jìn)一步提(tí)升。考虑(lǜ)到(dào)白银的高(gāo)弹性及金银比价(jià)的(de)相对高位，建议(yì)择机积极(jí)配置。

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