个人养老金业(yè)务试点(diǎn)落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日(rì)开始，个人养老金开始进入为(wèi)期一年的试点，在全(quán)国选取了36个(gè)试点城市和(hé)地区进行(xíng)推(tuī)进。据人力资(zī)源和社会保障部数据显示(shì)，截至今年(nián)3月末(mò)，个人养老金开(kāi)户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业(yè)务的(de)代销主渠(qú)道之一，证券公司(sī)凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联系和(hé)与投资(zī)者(zhě)的深度了解，在养(yǎng)老基金销售方面已有(yǒu)多(duō)方实(shí)践。时值个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务试点推行半年之(zhī)际，中国基(jī)金(jdoi的时候怎么夹，doi是怎么夹īn)报(bào)记者(zhě)深入(rù)多家券商(shāng)，了(le)解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个人养老金(jīn)业(yè)务正在(zài)获得更多证券公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)个人养老(lǎo)金(jīn)试点落地，14家券(quàn)商获(huò)得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人养老金基金(jīn)数(shù)量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券、安(ān)信证券(quàn)及(jí)中信(xìn)证券（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华(huá)南(nán)新增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主要的(de)代销方之一，证券(quàn)公司在个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点的铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也成为大型券商们财(cái)富管理转型(xíng)的重要抓手。通过(guò)精心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养老金(jīn)可投资(zī)的产(chǎn)品(pǐn)主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社(shè)部个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品名录显示，当前上线(xiàn)个人养(yǎng)老金产品共有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类产(chǎn)品、基金类(lèi)产品(pǐn)、保险类产品(pǐn)分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司代销个人养(yǎng)老金产品资格受(shòu)到明(míng)显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大多(duō)数(shù)试点券商(shāng)将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓(tuò)，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其顺利(lì)获得(dé)首批个(gè)人养老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基金(jīn)管理公司(sī)共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的(de)上(shàng)线，基本(běn)实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老(lǎo)金业务负责(zé)人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发(fā)行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断(duàn)完善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基(jī)本实现(xiàn)了养(yǎng)老(lǎo)公募基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人(rén)指(zhǐ)出，从客户服务办理的(de)角(jiǎo)度(dù)看，大部分客(kè)户(hù)更愿意在产品货架丰富的机构(gòu)办理个(gè)人养老金业务。因此在服务体系(xì)的基础架(jià)构上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够带给客户更好的(de)服务办理体(tǐ)验，产品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个(gè)人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于(yú)金融产品(pǐn)的特(tè)征和策略的认知(zhī)、对自身投(tóu)资能力(lì)、投资意愿、投(tóu)资(zī)目(mù)的的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投资的(de)产品类型的基(jī)础(chǔ)上，各(gè)家机(jī)构需要(yào)深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和客户特(tè)点，为客户提供切(qiè)实可行(xíng)的产品评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶(jiē)段(duàn)认可(kě)并开通(tōng)个(gè)人(rén)养老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道(dào)的(de)多重(zhòng)福利(lì)动员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金带来的(de)个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认(rèn)的(de)是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金退(tuì)休后(hòu)才能取出，这每(měi)年(nián)12000元自然是需(xū)doi的时候怎么夹，doi是怎么夹要在账户内(nèi)充(chōng)分利用长(zhǎng)期(qī)投资，但如何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难越多(duō)。现有养老产品的选择已(yǐ)令(lìng)投资者目不暇接(jiē)，如(rú)何让投资者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券公(gōng)司(sī)的投顾(gù)力量大有(yǒu)可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质(zhì)的(de)投资顾问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选适(shì)合自身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资产配(pèi)置，做到客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上(shàng)线下相结(jié)合的方式(shì)，注(zhù)重交流(liú)和体验(yàn)，为客(kè)户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个(gè)人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合个人(rén)养老金(jīn)基(jī)金特(tè)点(diǎn)，细化(huà)形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老(lǎo)金基金(jīn)评价标准”，综合(hé)基金公司(sī)治(zhì)理水平(píng)、投研能力、业绩评(píng)价、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖(lài)的(de)养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益(yì)性价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养(yǎng)老金基金产品(pǐn)清(qīng)单(dān)，满足养(yǎng)老金客户个(gè)性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得(dé)不承(chéng)认的(de)是，虽然(rán)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)营业网点数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与大型商业(yè)银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透(tòu)露(lù)，截(jié)至2022年(nián)末，该(gāi)行已经累计开(kāi)立个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万(wàn)户，位(wèi)列全(quán)行(xíng)业第三位(wèi)，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银(yín)行(xíng)。相比(bǐ)之下(xià)，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意公布投资者通过其渠道开通(tōng)个人养老金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台上(shàng)仅可(kě)查询商业银(yín)行个人养老金(jīn)业务(wù)开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理财(cái)交易(yì)业务。

　　与大型商(shāng)业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道(dào)优(yōu)势(shì)相比(bǐ)，证券公司(sī)个人(rén)养老金业务的规模(mó)相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数(shù)量难(nán)以比拼(pīn)，但(dàn)券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金业务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服务作为(wèi)宣传(chuán)重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰(tài)君(jūn)安此前表示，其个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)从(cóng)引导客户(hù)形成科学养老理财观念的(de)长远视角出(chū)发，为客户提供从(cóng)产(chǎn)品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的(de)全(quán)周期专业资配服务(wù)和一(yī)站式的产品选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券(quàn)亦(yì)推出个人养老金投资一(yī)站式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提(tí)供含账户管理、资产配(pèi)置(zhì)、服务陪伴于一体的(de)个人养老金投(tóu)资(zī)综合(hé)服务。

　　除了“引进来(lái)”并全(quán)方位服务(wù)投资者(zhě)外，“走(zǒu)出(chū)去”也是(shì)部分券商开拓个人养老金业务(wù)的(de)解决方(fāng)案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老金目(mù)标客群的(de)深入研究，将开发大中型企业作为个人(rén)养老金客户(hù)拓展的(de)重点方向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深度(dù)、全国(guó)广度”的(de)推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同系(xì)统(tǒng)内成(chéng)员公司(sī)开展走进企业(yè)推(tuī)广个人(rén)养老金活(huó)动，为企业单位员工提供个人养老金上门(mén)服务(wù)，免去(qù)客(kè)户前往营业厅办理业务路上花费的(de)时间，提(tí)高服务(wù)效率，节约客(kè)户(hù)时间。展业初期组织(zhī)了(le)超(chāo)过100场的个人养老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖(gài)企(qǐ)业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制(zhìdoi的时候怎么夹，doi是怎么夹)度试点半(bàn)年

　　持(chí)有体验(yàn)成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施(shī)已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正(zhèng)满(mǎn)足(zú)养老诉求(qiú)等问题，持续(xù)成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同(tóng)时服(fú)务上(shàng)寻求创(chuàng)新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然(rán)成为券商财富管理转型的核心方(fāng)向之一(yī)。通过不断完善客户服务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求(qiú)，促进财(cái)富管理业务高(gāo)质量发展，券商在业(yè)务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会(huì)根据国家政策(cè)选(xuǎn)择社(shè)保关系在先行城市（地区(qū)）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知(zhī)的(de)客(kè)户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位(wèi)员工，特别是大(dà)中型城市具有一(yī)定经营规(guī)模的(de)企业员工，他们(men)能够享受个(gè)税抵扣的优(yōu)势，具备一(yī)定投资意识和财务认知；这类人群对未(wèi)来退休有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老(lǎo)金是(shì)一个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全(quán)市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可以通过投研(yán)优势和(hé)专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了(le)解(jiě)客户的风险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户(hù)建立个人(rén)养老金(jīn)投资计划(huà)。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客(kè)户(hù)有效应对投资组合(hé)净值的波动(dòng)，引(yǐn)导客户持(chí)续参与(yǔ)养(yǎng)老金投资，提升客户养老投资(zī)的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)表示，会针(zhēn)对不同风(fēng)险承受(shòu)能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化(huà)养老策(cè)略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民(mín)（无需开户）提供符合(hé)监管部门(mén)要求的金(jīn)融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理财案(àn)例(lì)、养老讲堂(táng)等信息(xī)和交易服务；对1.2万之(zhī)外的(de)资金，提(tí)供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算(suàn)器、个性化的补(bǔ)充(chōng)养老解决方案、定期的养(yǎng)老方案(àn)跟踪(zōng)报告以及养老直(zhí)播服(fú)务(wù)，做好“老百姓(xìng)身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创(chuàng)新方(fāng)面，徐(xú)海宁认为，证券(quàn)公司需(xū)要有长远眼光，打造(zào)增量(liàng)市场，承担起构(gòu)建养老金第(dì)三(sān)支(zhī)柱的(de)重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面(miàn)，应(yīng)加大资源投入，通过教(jiào)育和陪伴(bàn)，提高客(kè)户(hù)对个人养老(lǎo)金(jīn)的(de)认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上(shàng)门(mén)服务的方式触达企业(yè)和客户，举办专题(tí)讲座、在(zài)线研(yán)讨会和(hé)投资(zī)教育(yù)活(huó)动，帮助客户了(le)解个人养老金的(de)重(zhòng)要性、投资策略(lüè)和(hé)长期(qī)规划，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功能优化方面(miàn)，建(jiàn)立内容(róng)丰富的(de)一站式个人养老金专区，既(jì)包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实(shí)用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第(dì)三(sān)，在(zài)金融(róng)科(kē)技应用(yòng)方面，引入(rù)智能(néng)科技(jì)和人工智能技(jì)术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力(lì)、资(zī)产状况和(hé)目标退休(xiū)年限，定制化推荐养老金(jīn)产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老投资保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责(zé)人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在(zài)大数据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同(tóng)养老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技(jì)（线上与线下结合(hé)）是(shì)后(hòu)面的(de)“0”，二(èr)者有(yǒu)机结(jié)合，为(wèi)不同生命周(zhōu)期(qī)和年龄阶段的(de)客户提(tí)供专业的、一对(duì)一的养老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实(shí)施已有半(bàn)年，产品收益和(hé)回撤率大不大(dà)？产品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正(zhèng)的养老诉(sù)求？这(zhè)些问(wèn)题都是投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产品(pǐn)，近七成收益告负(fù)。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底的一只个(gè)人养老(lǎo)目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗(qí)下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由(yóu)于(yú)资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客(kè)户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品应力争(zhēng)为客户(hù)保值增(zēng)值，否(fǒu)则将违背客户通(tōng)过投(tóu)资(zī)达到‘养老目的(de)’的(de)初(chū)衷(zhōng)。”银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责人介绍，目前个人(rén)养老金可投(tóu)资的4类产品风险收益特点明显，有的(de)类别更侧重(zhòng)本金(jīn)安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证(zhèng)其特(tè)点达(dá)到(dào)的同时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时(shí)点(diǎn)较近的投资者(zhě)比较合适，性价(jià)比高的中(zhōng)波动中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高回撤特征(zhēng)产品对于(yú)还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投(tóu)资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看(kàn)也能满足客(kè)户养老类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且(qiě)动态(tài)适配的产品评价体系，通过(guò)该(gāi)体系的(de)评(píng)价，能较(jiào)为清(qīng)晰(xī)地区分出(chū)产品的“性(xìng)价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策(cè)略产(chǎn)品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如此(cǐ)，才能真(zhēn)正将好(hǎo)的(de)产品、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适的(de)客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分为目标风险型(xíng)和目(mù)标日(rì)期型两大类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和风险承受(shòu)能(néng)力选择(zé)具体的产品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的客(kè)户可选择目标(biāo)日期(qī)型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产(chǎn)品(pǐn)波动，带(dài)给客户相对(duì)稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职工养老金替(tì)代(dài)率尚有不(bù)足，根(gēn)据(jù)国际经(jīng)验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老(lǎo)金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水平(píng)，养(yǎng)老金投资的增值功能也是一个重要考量(liàng)。由(yóu)于个人养(yǎng)老金取用需要(yào)达到(dào)年龄(líng)等(děng)条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具(jù)有(yǒu)长期(qī)性，可以达到几十年(nián)，能够承受一(yī)定的短期波(bō)动，对(duì)于追求长期投资收益(yì)的客户(hù)，可以配置一定高比例资金在(zài)权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人也认(rèn)为，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)具有一(yī)定的(de)普惠金融(róng)属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保值增值的养(yǎng)老需求。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现(xiàn)长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不同(tóng)收益(yì)特(tè)征、低相关(guān)性的金融资产，有助于(yú)实现风险分散(sàn)、降(jiàng)低总体(tǐ)波动(dòng)，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　推动个人养老(lǎo)金(jīn)业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网点和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券(quàn)商如(rú)何突破自身(shēn)瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业(yè)务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务(wù)，几类机构优势互(hù)补，严格(gé)意义上说是(shì)竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系，每(měi)类机构或(huò)者每家(jiā)机(jī)构可(kě)以根据自己(jǐ)的(de)资源禀赋(fù)，充(chōng)分发挥自身优(yōu)势(shì)，服务(wù)好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一是增(zēng)强(qiáng)基础设施建设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增加产品销售(shòu)范围，在养(yǎng)老品类上更(gèng)加丰富，除(chú)特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规(guī)划业(yè)务合规性，为不同的客户提供基于客(kè)户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述(shù)负责人(rén)提到(dào)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业(yè)务负责(zé)人提出，当前(qián)的(de)政策要求下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个人养老(lǎo)金投资，需要(yào)分别在银行端(duān)、个(gè)税端进行一(yī)系列前序操(cāo)作步骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业(yè)务(wù)流程的投资(zī)者来(lái)讲，体验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政(zhèng)策对代销(xiāo)个人(rén)养老金(jīn)产品的管理(lǐ)要(yào)求，券(quàn)商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者(zhě)选择的产(chǎn)品种(zhǒng)类较(jiào)为单一(yī)，难以进一(yī)步为投资者提供更丰(fēng)富的个人养老金配置(zhì)方案。未来期待(dài)能(néng)够从政策端进一(yī)步简化投资者的(de)办(bàn)理流程(chéng)，提升客(kè)户体(tǐ)验(yàn)；给予券(quàn)商在多(duō)样化个人养老(lǎo)金(jīn)品种的引入和研发(fā)上的政策支持，丰(fēng)富客户多元化的(de)投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发(fā)力个人养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得(dé)税(shuì)退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的(de)退税比(bǐ)去(qù)年多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因(yīn)为去年底开通了(le)个人(rén)养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大(dà)大刺(cì)激了(le)不少本来(lái)不想(xiǎng)开(kāi)户的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底(dǐ)，个人养老金(jīn)参(cān)加(jiā)人(rén)数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短(duǎn)短的一个月的时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开(kāi)户速度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快速(sù)攀升，但是个人养(yǎng)老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低(dī)于1000元。此外，据(jù)中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透(tòu)露，在(zài)截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月开立个人养老金账户的(de)三千多(duō)万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资(zī)金(jīn)储存。

　　从(cóng)记(jì)者走(zǒu)访的(de)结果来看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于预(yù)期，是大多人不愿意入金(jīn)的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而选择开户(hù)的原(yuán)因(yīn)主(zhǔ)要是为了“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融(róng)机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题？银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要(yào)了解客户的经济(jì)状况、风(fēng)险偏(piān)好和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业(yè)且(qiě)综合的服务能力(lì)。

　　也有部分(fēn)投(tóu)资者认为，个人养老金产品每(měi)年(nián)封顶12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老(lǎo)的(de)全面需求，还需要结合其他(tā)商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动(dòng)性差，难以预防到(dào)退休前的(de)应急资金需(xū)求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人(rén)养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的现象(xiàng)没有随之发(fā)生改变。

　　中国(guó)保险资管业协(xié)会(huì)执行副会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德(dé)云在(zài)近期举办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表示(shì)，目前个人养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗状，即建(jiàn)立账(zhàng)户人数(shù)占(zhàn)基本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费人数占建立(lì)账户人(rén)数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供(gōng)应(yīng)不均衡的问(wèn)题，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局(jú)出(chū)手，率(lǜ)先增加养老保险产品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国(guó)家金融(róng)监督管理总局已向业内(nèi)就关于促进专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险发展有关事项征求(qiú)意见。根(gēn)据征求意见稿(gǎo)，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险拟由(yóu)试点(diǎn)业(yè)务转为常态化(huà)业务。

　　业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)专属商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务(wù)，参与该项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业(yè)养老保险是对接个人养(yǎng)老金制度的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这意味着个人养老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商业养老保险采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模(mó)式，提(tí)供稳健型、进取型(xíng)两种风格(gé)账户供客户选择。据(jù)各家保险公(gōng)司披露(lù)的专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户(hù)结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结(jié)算利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给(gěi)的(de)同时，多(duō)家金融机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突(tū)出的特点，包括为退休(xiū)人群提供稳定安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源(yuán)、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养护(hù)和医疗(liáo)应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产(chǎn)品的(de)设计初心，必须切(qiè)实从客户需求出发；养老金融产品的(de)设(shè)计理念(niàn)，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少(shǎo)或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠(huì)百(bǎi)姓(xìng)，运用好专业(yè)的金融工具(jù)、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分(fēn)利(lì)用资本(běn)市(shì)场具有良(liáng)好增值能(néng)力资产的养老产品取决于发行(xíng)人(rén)（或管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能(néng)力和资产(chǎn)管理能力。“证(zhèng)券(quàn)公司作为财富管理服务提(tí)供商，可以与(yǔ)产品发行人（或(huò)管理(lǐ)人）合作，根据客户(hù)需求设计出在养老功能方(fāng)面(miàn)更(gèng)有竞争(zhēng)力(lì)的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的产品设计之中。其个人养老业(yè)务负责人(rén)建议，参(cān)考部分发达国(guó)家的(de)经验，未来除(chú)了股、债配置，或(huò)在未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资(zī)产，丰富投资者的可选标的(de)，更好地(dì)分散投资(zī)风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应(yīng)该(gāi)避免(miǎn)“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在(zài)开(kāi)户的(de)时候就可以形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面临的(de)流(liú)动(dòng)性问题(tí)，长城(chéng)人(rén)寿保险股份有限公司总(zǒng)经理王(wáng)玉改近日表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司可(kě)以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金(jīn)融(róng)工具来(lái)解决客户对短期(qī)资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券(quàn)商还发力个人(rén)养老(lǎo)金账户以(yǐ)外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例如银河证券的(de)“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等(děng)特点，已退休人群养(yǎng)老需(xū)求的流动性(xìng)、安(ān)全性(xìng)、稳健性等特点(diǎn)，设计(jì)出多层(céng)次、多(duō)元化、个性(xìng)化(huà)的养老配(pèi)置方案，积极履行(xíng)养老保障社会(huì)责任(rèn)，力(lì)争为(wèi)居民(mín)提供(gōng)持续卓(zhuó)越(yuè)的(de)养(yǎng)老规划与满足(zú)不同养(yǎng)老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”则基(jī)于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收益(yì)性资产和保障性(xìng)资(zī)产，满(mǎn)足客户(hù)多(duō)样化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产(chǎn)配(pèi)置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支柱(zhù)养老金业(yè)务中的(de)企业年(nián)金业务(wù)，银河证券(quàn)还(hái)上(shàng)线了自研的年金综合评价系(xì)统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例(lì)等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外，也(yě)可以利用年金机制间接服务背(bèi)后的企业员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银(yín)河证券基金研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)已为(wèi)部分省(shěng)市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条(tiáo)线(xiàn)业务规划为(wèi)央企与国(guó)企(qǐ)提供企业年金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河(hé)证券(quàn)副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自(zì)主开发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统及研(yán)究咨询服务，具(jù)有养老(lǎo)属性的综(zōng)合(hé)金融服务体系均是公司积极响应(yīng)国(guó)家养老发展战略(lüè)而推出(chū)的(de)新服务(wù)，体现了(le)在(zài)第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金(jīn)业务(wù)，目前(qián)公司已初步建立(lì)了个人养老金(jīn)及个人养老金(jīn)融服务体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更(gèng)加有温度、有态度的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账(zhàng)户开(kāi)通过程非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不少开户人在(zài)我们(men)介(jiè)绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度(dù)的普(pǔ)及度和客户认(rèn)识程度在(zài)不断(duàn)提(tí)升(shēng)。”某大(dà)型银(yín)行(xíng)的(de)客户经理林漪（化(huà)名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是(shì)开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这(zhè)种情况(kuàng)下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细(xì)介绍(shào)和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个(gè)先(xiān)行城市（地区）启(qǐ)动实(shí)施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接受度和业务(wù)进(jìn)展(zhǎn)情况(kuàng)如(rú)何？从业人员(yuán)在(zài)具体实操过程(chéng)中又遇到了哪(nǎ)些困(kùn)难？不同年龄(líng)段的群体会怎样(yàng)理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地区几家银行(xíng)网点和券商(shāng)营业部，了解个(gè)人养老金制度近(jìn)半年的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根(gēn)据人社(shè)部和国家(jiā)社会保险公共服务平台数据可知，个人(rén)养老金制度经(jīng)过半(bàn)年时间的发展，在产(chǎn)品种类、数(shù)量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部财富管理相关岗(gǎng)位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是(shì)打电话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除了个人咨询和开(kāi)户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通(tōng)过企(qǐ)业(yè)和(hé)单位组(zǔ)织(zhī)来了(le)解、参(cān)与个人养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了解(jiě)了身边(biān)两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人(rén)养老金产(chǎn)品的(de)朋友后(hòu)发现，两人(rén)所(suǒ)关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地区金(jīn)融(róng)机构工作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每(měi)年(nián)都将收入的(de)一部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养老金制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户(hù)中，这部(bù)分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响她未来的生活质量，并(bìng)且放进个人(rén)养老(lǎo)金账户是(shì)在基本养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段(duàn)最在(zài)意的就(jiù)是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到(dào)退休后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不(bù)同(tóng)的(de)想法，黄宁也(yě)向记(jì)者坦言(yán)，他们在日常介绍个人(rén)养老金业务的过程中确(què)实会考虑(lǜ)到不同年龄(líng)群体的不(bù)同(tóng)需求(qiú)和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工(gōng)作不(bù)久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍(shào)“退休后多一份(fèn)保障”推(tuī)广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人(rén)养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有(yǒu)不少已经(jīng)了解个人(rén)养老金业务的(de)民众仍在“观望(wàng)”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人(rén)养老金账户(hù)，但(dàn)完成(chéng)资金存储的(de)只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业务的开展中感(gǎn)受到，一些(xiē)客户(hù)开(kāi)了户(hù)但没存储的(de)主要(yào)顾虑是(shì)锁定时(shí)间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品并非(fēi)专门(mén)设计且收益优势不明显，目前个人养老金可(kě)以购买的养老(lǎo)储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标(biāo)基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账户(hù)也可以直(zhí)接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券商从(cóng)业人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了(le)推广个(gè)人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金(jīn)只支(zhī)持代销公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业(yè)养老保险，有些客户风险承受能力(lì)较低，想寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等级(jí)的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基(jī)金难以达(dá)到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部(bù)分(fēn)年轻人向(xiàng)记者直言，对(duì)于离退休还较(jiào)遥远的群体来说，养(yǎng)老需求(qiú)当(dāng)然也(yě)需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的(de)生活和经济(jì)状况才是更重要的。

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