AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能(néng)源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的(de)快速发展为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健康、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的(de)同(tóng)时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提(tí)高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利(lì)用(yòng)技(jì)术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上的类(lèi)消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合(hé)，也会给(gěi)中国(guó)公司带来(lái)发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估(gū)值都到(dào)了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系(xì)管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极(jí)参与布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成(chéng)为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确(què)看好(hǎo)人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开(kāi)始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业在信创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智能(néng)化(huà)等(děng)长期(qī)需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度(dù)的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工智能(néng)和可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经(jīng)济(jì)的企(qǐ)稳和(hé)新人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济(jì)的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在于(yú)全要素生产率的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空华大基因有国家背景吗(kōng)间较大(dà)、持续(xù)时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生(shēng)活(huó)在一(yī)季度(dù)继续调整了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术(shù)创新(xīn)带来(lái)的相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　华大基因有国家背景吗　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得(dé)到了极(jí)大(dà)的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到(dào)了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对(duì)相(xiāng)关板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示(shì)，也(yě)会努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三(sān)四(sì)季(jì)度布(bù)局(jú)了不少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超过了(le)40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是(shì)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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