在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的(de)热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才(cái)和净(jìng)值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募旗下(xià)的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追(zhuī)捧(pěng)热情在风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日(rì)净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内(nèi)受到资(zī)金(jīn)的(de)净买入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的(de)前面(miàn)，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会(huì)产生二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经(j萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌īng)理称。

　　而从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分低(dī)估值企(qǐ)业可(kě)能采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至(zhì)本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末(mò)规(guī)模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持(chí)续关注(zhù)板块(kuài)趋势(shì)反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要(yào)巩固和(hé)扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深(shēn)3萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌00、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的(de)卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的(de)资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金(jīn)24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的(de)投资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示(shì)，预(yù)计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期(qī)的(de)趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力(lì)的(de)提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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