用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服(fú)务转型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利(lì)下(xià)滑(huá)。与此对应的(de)是，2020年以来(lái)公司股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股(gǔ)价(jià)大涨(zhǎng)的(de)同向共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三(sān)年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度(dù)报告，一(yī)季度(dù)实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高(gāo)点之后，用(yòng)友网络连(lián)续第三年净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用(yòng)友网络(luò)股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价(jià)相对高(gāo)点进(jìn)行了(le)定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名(míng)机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增(zēng)结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当(dāng)时，在定增市(shì)场颇为活跃的私(sī)募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年(nián)业(yè)绩明(míng)显不及市场预期(qī)，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是(shì)连(lián)续爆雷(léi)：一季(jì)报(bào)净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三(sān)季(jì)度末(mò)退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其(qí)定增(zēng)投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过(guò)ERP软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业(yè)的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务(wù)企业(yè)的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战(zhàn)略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和运营全球领先(xiān)的(de)企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布(bù)了完全(quán)基于互联网架构的企业(yè)互(hù)联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云等云(yún)产品得到逐(zhú)步发展，各领(lǐng)域云(yún)上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一(yī)个阶(jiē)段的”用友云(yún)”面(miàn)世、云平台(tái)及领域服务快速发(fā)展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服(fú)务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件(jiàn)发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的(de)MetaER公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表P软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出(chū)市场对用友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重(zhòng)不(bù)足(zú)，也反应(yīng)了其在高端市(shì)场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和(hé)股价上，在(zài)用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也(yě)在(z公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表ài)同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即(jí)2020年至今(jīn)，其(qí)营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎可(kě)以说是(shì)踏步不(bù)前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也(yě)因此大(dà)跌，公司市(shì)值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网络董(dǒng)事(shì)长王文京(jīng)在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还(hái)是有很(hěn)大的提升空(kōng)间。但(dàn)从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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