在锂(lǐ)价初(chū)现企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基(jī)金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位(wèi)”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在一定程(chéng)度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们(men)近期去库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国(guó)轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间预计将高于动力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在(zài)一定(dìng)程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨(zhǎng)给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋(qū)势(shì)。毕(bì)竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么(me)区间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看(kàn)，新能源行业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业(yè)在一季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子jiē)段，第三季度将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维(wéi)持在(zài)这(zhè)个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的(de)毛利率提(tí)升已经有了立竿见影(yǐng)效(xiào)果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发生(shēng)在(zài)宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不(bù)如前两者明显，但也提(tí)升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)回归(guī)理(lǐ)性(xìng)价格之后(hòu)，新能源汽车(chē)市(shì)场会(huì)趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年(nián)新(xīn)能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报(bào)显示，其(qí)截至(zhì)报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了(le)较低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其(qí)外(wài)购(gòu)仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存(cún)货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德(dé)时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也显示，其(qí)存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研(yán)报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材料均(jūn)维持(chí)极低库存(cún)，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存(cún)周(zhōu)期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本(běn)保持(chí)7天的最低安(ān)全库存。若下(xià)游需(xū)求恢复，将带(dài)来强烈补(bǔ蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子)库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球(qiú)化(huà)步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方面今年(nián)预计增速将会比(bǐ)动(dòng)力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中也认(rèn)同(tóng)这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间(jiān)预计(jì)会高于(yú)动(dòng)力电池(chí)，其中国外家(jiā)储市(shì)场需求预计(jì)会在下半年放(fàng)量，而(ér)国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付(fù)阶段，目前相关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储(chǔ)能业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力电(diàn)池(chí)上升空间(jiān)更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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