在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个(gè)跌(diē)停板(bǎn)才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折(zhé)溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情在(zài)风险提示(shì)后(hòu)有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去(qù)年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年(nián)东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了(le)2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入(rù)资(zī)金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等，也都受到(dào)资(zī)金(jīn)的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表(biǎo)示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红本面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等(děng)设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视(shì)通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发(fā)展动能要加(jiā)快(kuài)转(zhuǎn)变(biàn)，新能(néng)源(yuán)及人工智(zhì)能将(jiāng)是(shì)经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深(外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行(xíng)业的资金(jīn)出(chū)现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋(qū)势(shì)，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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