5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得(dé)3家(ji反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗ā)以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别(bié)是三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机(jī)构有分(fēn)歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场(chǎng)依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压(yā)力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的(de)回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产等领域带来的经济(jì)下行动能(néng)，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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