芦(lú)哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们(men)将影(yǐng)响青年(nián)失业率(lǜ)的(de)因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端(duān)大幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今(jīn)年3月分(fēn)母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青(qīng)年失业人口只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业(yè)率却高(gāo)达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但青年劳(láo)动力(lì)的(de)下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解(jiě)为青年失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未(wèi)必来自失业(yè)增加，不(bù)要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)，也(yě)是(shì)抬高(gāo)失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的青年失(shī)业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要(yào)转向(xiàng)服务业(yè)。以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的(de)青(qīng)年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低的餐(cān)饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就业复苏结构(gòu)的(de)分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是(shì)就业观念的(de)变化导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能完全(quán)解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显下降；外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等不(bù)及预(yù)期，经济(jì)和就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务(wù)，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业率较(jiào)去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年(nián)失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究(jiū)疫情后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三个(gè)因素(sù)均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当我(wǒ)们(men)讨(tǎo)论失业率(lǜ)时，经常认为失业(yè)率上(shàng)升一(yī)定(dìng)是失(shī)业(yè)增加的结果(guǒ)，这个(gè)判断对于全年(nián)龄段(duàn)失业率来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称(chēng)经济活动人(rén)口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视(shì)分母的(de)变动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加(jiā)了(le)4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却(què)从六(liù)普的9％提高(gāo)到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失(shī)业率的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的(de)分(fēn)母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但(dàn)决(jué)定(dìng)青年(nián)失业率(lǜ)变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。国家(jiā)统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业(yè)人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月(yuè)份城(chéng)镇青年(nián)9637万人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业人员(yuán)比去(qù)年(nián)同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)。假设2022年(nián)以来(lái)青年劳动(dòng)力(lì)总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失(shī)业形势要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢(huī)复(fù)也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年(nián)失业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年(nián)失业(yè)率或(huò)将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作经验和技能(néng)相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但(dàn)根据(jù)月度劳动(dòng)力调查数据(jù)，青年失(shī)业主要原(yuán)因(yīn)是主动辞职，被裁(cái)员的(de)比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但(dàn)从未(wèi)工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业人群后，剩下的(de)青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二(èr)的青年失业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学(xué)教育的，这一比(bǐ)例(lì)在(zài)其他三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人(rén)员的(de)受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服(fú)务，知识密(mì)度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业人口的(de)行业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年失(shī)业人(rén)口呈现出(chū)行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年(nián)就(jiù)业集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的(de)行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也贡献了(le)较大规(guī)模的失(shī)业。因此，在(zài)挖(wā)掘(jué)青年失业人口来自何(hé)处(chù)之前，需要(yào)研究青年就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就(jiù)业(yè)的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集(jí)程度(dù)由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电(diàn)热燃水的生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应业，这四(sì)个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的(de)农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年就业(yè)的(de)比例均(jūn)增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的(de)受教育年限，来计算各行(xíng)业的知识密集程度(dù)。有5个行业(yè)的(de)平(píng)均受教育年限在14年以上(shàng)，依(yī)次(cì)是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行(xíng)业是过去十(shí)年青(qīng)年(nián)就业流入的主要行(xíng)业，吸纳(nà)青年就(jiù)业(yè)比例的增幅均(jūn)居前(qián)列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的青年就业(yè)比(bǐ)例变动与行业平均受教育年限基本(běn)一致，即青年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各(gè)行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)失业(yè)比例（该(gāi)行业(yè)的青年(nián)失业(yè)人数(shù)/青年失业总人数），除(chú)以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业(yè)失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标来看(kàn)，知识密集型行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公(gōng)共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务业复苏(sū)出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺口。分行业(yè)来看，批发零(líng)售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业一季度(dù)复苏情况较(jiào)好；知识密集(jí)程度(dù)更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的(de)分子端来(lái)看(kàn)，当前青年失业人(rén)员(yuán)增长的症结在(zài)于(yú)服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平(píng)的(de)整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信(xìn)息技术(shù)等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较(jiào)低(dī)的生活(huó)性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年(nián)失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育(yù)的青(qīng)年失(shī)业人口而(ér)言，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳(láo奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒)动力(lì)，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者来自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两部分增(zēng)量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前(qián)者(zhě)正好(hǎo)是建国以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人(rén)口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人(rén)员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难(nán)回到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化(huà)率(lǜ)已经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口数(shù)量整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)有两个(gè)特(tè)点，一是低于(yú)其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该指(zhǐ)标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后(hòu)会(huì)回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计(jì)局曾在发布会(huì)指出当月“就(jiù)业人员规模(mó)比1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明(míng)就业(yè)形势恶化时，也(yě)会影(yǐng)响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就(jiù)业观(guān)念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的(de)推崇导致(zhì)本科毕业即(jí)进入就(jiù)业(yè)市场的年轻人减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒trong>

　　失(shī)业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口会随着经济(jì)复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)经(jīng)济复(fù)苏难以改变(biàn)失(shī)业率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要，这也是人(rén)口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时(shí)，有必(bì)要明晰这一(yī)概念的两个要点：一(yī)是调查失(shī)业率是城镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针对(duì)全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年(nián)底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出(chū)发(fā)点，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均(jūn)是指(zhǐ)城(chéng)镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人(rén)口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能(néng)力，参(cān)加或要求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业(yè)意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不(bù)计入(rù)劳(láo)动力。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全(quán)国月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度(dù)于(yú)2005年(nián)正式实施(shī)，每年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准确(què)反映劳(láo)动力市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳动力(lì)调查正式在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口(kǒu)调查样本(běn)比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳(nà)入(rù)就业调查，长表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根(gēn)据普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年的(de)年鉴将这(zhè)一(yī)数据修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异(yì)仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有限公司