自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个(gè)月(yuè)全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现(xiàn)出市(shì)场对(duì)上(shàng)述板块投资价值(zhí)的(de)认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全(quán)市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入(rù)科创(chuàng)板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核(hé)心权重行(xíng)业(yè)持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利(lì)和(hé)收入预期增速保持(chí)在较(jiào)高水平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对(duì)较(jiào)高，配置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映(yìng)出(chū)较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也(yě)看好今(jīn)年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的(de)表(biǎo)现，经过了三年的估值(zhí)回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可(kě)以享受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位基(jī)金经理更(gèng)是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于国产替(tì)代加(jiā)速(sù)的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调(diào)，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.2狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现8亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则(zé)会通(tōng)过降价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得(dé)存储(chǔ)行业具(jù)有(yǒu)较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾(gù)历(lì)史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营(yíng)收数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加近(jìn)两(liǎng)个季度(dù)量价持(chí)续下探的周(zhōu)期(qī)性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二季(jì)度及(jí)二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体(tǐ)产业(yè)链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压缩产业链库存(cún)的时(shí)期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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