5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股的(de)买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期(qī)内，景林(lín)资产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民(mín)币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺(yì)、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度(d唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么ù)景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育(yù)股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业(yè)务基(jī)础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新业(yè)务(wù)成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和(hé)现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账上资(zī)金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)表示(shì)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景林(lín)资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位(wèi)股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客(kè)观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资建议唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段(duàn)纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的(de)异常，因而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷(dài)回落(luò)的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先(xiān)下(xià)后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票(piào)据等(děng)低效资产，对分行收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他(tā)贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的(de)背(bèi)景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工智能(néng)和中特估(gū)，今(jīn)年(nián)已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估这边(biān)，本月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能(néng)这边(biān)，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一(yī)个人的(de)心(xīn)声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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