近(jìn)日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，募集规模上限均为20亿元，合计募集上限为60亿(yì)元。目(mù)前，作(zuò)为(wèi)时(shí)下(xià)热门主线的中特估行情(qíng)持续发酵(jiào)，市场也预期(qī)此(cǐ)次央企主题的ETF发售或将(jiāng)从(cóng)情绪面和资金面(miàn)助推(tuī)中(zhōng)特估(gū)。

　　复盘今年以来(lái)行情，中特估行情带动(dòng)央国(guó)企上市公司价值重(zhòng)估，同时，其(qí)也催化多(duō)个相关板块和个股迎来上涨(zhǎng)行(xíng)情。截至(zhì)5月12日(rì)收盘，不(bù)计算年内上市新(xīn)股，A股整体平均(jūn)上涨近6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而国有(yǒu)企业个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数(shù)涨幅(fú)近1.27％），其中(zhōng)，外资及合(hé)资(zī)企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级）来看，年内涨(zhǎng)幅居前的国企股中，传媒、计(jì)算机、通信、家用电器、建筑装饰(shì)板块个股均(jūn)值(zhí)涨(zhǎng)幅相对居(jū)前(qián)，而基础化工、食品饮料、商贸零售、轻工制造、美容护理板块个股则表现(xiàn)不佳。若分(fēn)细分板块(kuài)（申万二(èr)级）统(tǒng)计，平均涨幅居前的方向为(wèi)出版、影(yǐng)视(shì)院线(xiàn)、计算机设备、养殖业、数字媒体(tǐ)板块，而旅(lǚ)游零售、酒店餐饮、橡胶、能(néng)源金属(shǔ)、电池板块个(gè)股平均跌幅(fú)居前(qián)。

注：分(fēn)板块统计国(guó)企(qǐ)股年内涨跌幅均值

　　行情内部轮动分(fēn)化，关(guān)注景气低估(gū)方向(xiàng)

　　随着中特(tè)估行情发(fā)酵月余，部分(fēn)高(gāo)位人气(qì)股近期也有所(suǒ)调整，仅(jǐn)以(yǐ)本(běn)周（5月8日至12日）行情(qíng)统计(jì)，上海(hǎi)电影、新华(huá)文轩、中铝国际等多股回调(diào)近20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱”的北向资(zī)金近两日（5月11日至12日(rì)）也一(yī)别此前连(lián)续6日加仓(cāng)而减持(chí)，不过，具(jù)体个股方面，仍有(yǒu)不少个股获逆市加仓，其(qí)中(zhōng)，中国中铁、中国(guó)石化、片仔癀、中国石油、设(shè)计总(zǒng)院本周累计加仓(cāng)均在(zài)3亿元以上。

　　山西(xī)证(zhèng)券近日研报指出，现有(yǒu)的“中特(tè)估”概念引发的估(gū)值(zhí)修复(fù)仍在演绎。短期(qī)行情在热点题材上体现出较高的赚钱效应。长(zhǎng)期在国企改革的(de)深(shēn)度价值挖掘方面仍(réng)有较大增(zēng)长空间(jiān)。结(jié)合政策方向来看，未来的投资机会(huì)主(zhǔ)要围绕(rào)以(yǐ)下方向：

　　1）资源(yuán)整合(hé)型：关注央企战略性重(zhòng)组和专姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些业(yè)化整合，以及(jí)存在优质(zhì)资产注入上市平台或重组预期(qī)的板块和标的，如(rú)军工(gōng)、交运(yùn)等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱，但因行业(yè)景气、周(zhōu)期上(shàng)行等(děng)原因(yīn)，近期(qī)有所改善，并有望持续(xù)向好(hǎo)，如建筑和船舶制造等。

　　3）价(jià)值(zhí)重估型：此前估值明显偏低，但是受益业务预期与估值逻辑变化，催生重估行情，如公共事业领(lǐng)域与三大通信(xìn)运营(yíng)商等。重点关注行业：船舶、建筑(zhù)、军工、公共事业、交运和通信。

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