近(jìn)日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火(hu项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求ǒ)事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可(kě)谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资(zī)的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了(le)投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线<项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商(shāng)业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不(bù)可复制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不(bù)确(què)定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带(dài)动整个(gè)行业(yè)的(de)上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其余(yú)行业一(yī)样(yàng)（如(rú)影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是(shì)备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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