AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公(gōng)布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展为全球(qiú)带(dài)来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立(lì)完(wán)善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇(yù)，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提(tí)高效一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数(shù)字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司(sī)带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了(le)历史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理新模式(shì)，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重要的(de)增长要素(sù)。另外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变(biàn)革机(jī)会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技(jì)术全方(fāng)位(wèi)赋能传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从生产(chǎn)和服务(wù)端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季(jì)度(dù)继续调整(zhěng)了行(xíng)业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了(le)人工智能技术(shù)创新带(dài)来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基(jī)金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源(yuán)板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示(shì)，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季(jì)度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置(zhì)大概率少于(yú)市(shì)场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)不(bù)到俄(é)乌冲突(tū)，和后(hòu)来的(de)疫(yì)情(qíng)。”一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就(jiù)里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标(biāo)。

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