分(fēn)析人(rén)士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)是指因基(jī)金(jīn)资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风(fēn1ma等于多少a，1ua等于多少ag)险，可能对资(zī)本(běn)市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)会(huì)被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在(zài)10个工作日(rì)内主动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要(yào)货币市场基(jī)金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度(dù)集中、对(duì)金融安(ān)全产(chǎn)生不(bù)利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类(lèi)资(zī)管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确(què)保自(zì)身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力(lì)水平(píng)与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经(jīng)理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行(xíng)发行(xíng)的金融(róng)工(gōng)具占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资(zī)产的规(guī)模(mó)合计不得(dé)超过基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后导致(zhì)其(qí)持有份(fèn)额超过(1ma等于多少a，1ua等于多少aguò)基(jī)金(jīn)总份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也1ma等于多少a，1ua等于多少a做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体共(gòng)同制(zhì)定合(hé)理有效的(de)风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的(de)产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于(yú)其他资(zī)管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的(de)潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预(yù)计全(quán)市(shì)场(chǎng)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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