钠(nà)电池产能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技(jì)是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公(gōng)司释放钠电池项(xiàng)目进展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年(nián)刺激(jī)着传(chuán)艺科技(jì)股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套(tào)路完(wán)全(quán)失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺科技也(yě)只收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射(shè)的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的(de)产能又该如何(hé)消化？过往投(tóu)资计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预期天(tiān)差(chà)地别(bié)等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度较(jiào)低，导致其研(yán)发(fā)进(jìn)度大(dà)大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升(shēng)，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代(dài)推出第(dì)一代(dài)钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到(dào)了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天之际(jì)，传艺(yì)科技(jì)于去(qù)年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子(zi)公司(sī)江苏(sū)智(zhì)纬电子科(kē)技有限公司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和(hé)杨崇义合作设(shè)立控股孙公(gōng)司江苏传艺(yì)钠(nà)电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电(diàn)话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析(xī)师和(hé)个人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的(de)各种细节(jié)。根据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出(chū)7个涨停(tíng)板，市(shì)值快(kuài)速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股(gǔ)价(jià)也往往在公告披露后(hòu)录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股(gǔ)价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时(shí)间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话会并在(zài)《投资者关系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中对(duì)外(wài)发(fā)布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经(jīng)营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易(yì)所(suǒ)关(guān)注(zhù)函回复(fù)的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜(lán)，但归(guī)根结底(dǐ)还是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场(chǎng)信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公(gōng)告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新(xīn)上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述的(de)54亿元(yuán)资(zī)金外(wài)，还(hái)需要更多资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平显(xiǎn)然难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组和鼠标等(děng)输入类设备及通(tōng)讯(xùn)用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不(bù)断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并未同(tóng)步，上(shàng)市(shì)当(dāng)年公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司盈利(lì)水平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业(yè)绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公(gōng)司货(huò)币(bì)资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传(chuán)艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可用于(yú)钠离(lí)子电池项(xiàng)目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开(kāi)始规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年(nián)3月(yuè)30日公(gōng)司公告称(chēng)，传(chuán)艺(yì)科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业银行等(děng)组成的联合银团(tuán)申请不(bù)超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据(jù)最(zuì)新的调研(yán)记录，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度(dù)向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制(zhì)造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定(dìng)增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募投资(zī)金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依(yī)赖(lài)融资。至于上述(shù大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别)邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的(de)项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全(quán)供应链项目计(jì)划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可(kě)实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几年(nián)后(hòu)公司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示(shì)，市场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电池与巨(jù)头们不(bù)相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮(lún)电动车和(hé)低速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁(suì)末年(nián)初公(gōng)告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博(bó)新(xīn)能(néng)源(yuán)签订项(xiàng)目合作或战略合作协(xié)议外(wài)，并未(wèi)官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工具等多(duō)个(gè)领域”“公司钠(nà)离子(zi)电池(chí)送样后(hòu)客户的反馈普遍较(jiào)为良(liáng)好(hǎo)，并已与多名客户签订了销售(shòu)订(dìng)单(dān)”“公司已(yǐ)与多(duō)家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上(shàng)海钢(gāng)联(lián)新能(néng)源事业部钠(nà)电池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则(zé)称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池(chí)落(luò)地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量(liàng)应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十(shí)分自信，其在调研记录(lù)中(zhōng)预(yù)测，预计2023年(nián)公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注(zhù)意的(de)是，沉寂多年(nián)的钠电池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年(nián)底以来(lái)，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价已(yǐ)经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌(diē)会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的(de)讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起(qǐ)到对锂电池的平衡(héng)作用，平衡(héng)锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安(ān)全，不太可能(néng)成(chéng)为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离(lí)子技(jì)术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它是(shì)锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠(nà)电量产(chǎn)的(de)生(shēng)产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高(gāo)能量(liàng)密度的也(yě)接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优(yōu)于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对钠电(diàn)池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离(lí)子(zi)电池正、负极(jí)材料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨，大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别钠(nà)离子电池(chí)的成本优势就依(yī)然存在，并且随着技(jì)术不断(duàn)发展、产业(yè)不断成熟，钠离(lí)子(zi)电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍(réng)有进一步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完(wán)成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)10万(wàn)左右及以(yǐ)下(xià)时(shí)，钠离子电池(chí)在(zài)动力领(lǐng)域(yù)优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传(chuán)艺(yì)科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电(diàn)池(chí)商业化(huà)进程。但随(suí)着锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调(diào)研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市(shì)场还担(dān)忧(yōu)传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历(lì)发(fā)现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃(lí)面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生(shēng)产项目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区核(hé)心(xīn)区高(gāo)阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则从传艺科技(jì)变为(wèi)全资子(zi)公司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则(zé)再生变(biàn)。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入(rù)募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的(de)产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万(wàn)平(píng)方米中高(gāo)端印制(zhì)电路板建(jiàn)设(shè)项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工(gōng)序实施(shī)地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏省(shěng)高邮市(shì)经(jīng)开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的(de)后果就是原(yuán)有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效益(yì)与(yǔ)预(yù)计天差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告(gào)显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定(dìng)增方案，年产18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路板建设(shè)项目建设(shè)期也仅12个月(yuè)，预计达(dá)产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了(le)，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初(chū)的(de)预期(qī)相去(qù)甚(shèn)远。

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