“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发(fā)达经(jīng)济(jì)体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次(cì)验(yàn)证，当前(qián)观察的(de)中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出(chū)口的指示(shì)作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期(qī)的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反映“一(yī)带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额(é)维(wéi)持强(qiáng)势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基(jī)数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量(liàng)价齐升(shēng)的(de)汽车(chē)出(chū)口(kǒu)反映海外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受全(quán)球(qiú)半导体周期影响，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场(chǎng)大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要(yào)来自于存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济(jì)体出(chū)口增速预(yù)测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具(jù)有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美(měi)经(jīng)济(jì)体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数(shù)据(jù)方面(miàn)，各(gè)国自中国进口的(de)数(shù)据和中国向各国(guó)出口的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国出(chū)口端的(de)增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带(dài)一路”国(guó)家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的(de)；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在(zài)较大的(de)不(bù)确定性，可能在今年下半年、也(yě)可(kě)能(néng)在(zài)明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么(me)大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增(zēng)长不(bù)及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对(duì)出口造成拖累。欧美经(jīng)晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里济韧性超预期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累(lèi)不(bù)足。

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